兴业期货：低库存结构下供给刚性，铝价下方空间有限

　　上一交易日SMM铝现货价报19530元/吨，相较前值上涨50元/吨。期货方面，昨日铝价全天震荡回落。海外宏观方面，美联储最新会议纪要鸽派程度不及预期，叠加短期避险需求，美元指数出现阶段性走强，但中期向下趋势仍未改变。国内方面，PSL重启，政策信号仍较为积极，货币政策及财政政策将持续发力，复苏趋势延续。供给方面，近期氧化铝供给扰动对其价格形成明显支撑，短期内供给紧张预期或仍将持续，但从中期看产能过剩格局不变。而电解铝供给刚性较为明显，叠加云南枯水季期间，产量易下难上，氧化铝阶段性供给担忧将传导至电解铝。需求方面，在刺激政策的推动下，地产竣工回落幅度或好于预期，叠加“三大工程”需求发力，且新能源相关需求继续乐观，铝下游存潜在利多。库存方面，本周库存出现小幅抬升，但仍处于历史低位。综合来看，低库存结构下供给扰动仍未消退，电解铝下方支撑更为明确，多单安全边际更高。

　　

(责任编辑：简儿)

张舒绮

职位：兴业期货有色金属分析师

投资咨询部资深分析师；从事期货研究数年，重点关注宏观面、流动性和品种基本面对行情的影响。曾在文华财经、期货日报等主流媒体发表文章与评论、多次在公开会议上发表观点。在客户咨询和制定服务方案等方面，具备较丰富的实践经验。...[更多]

电话：

邮箱：

QQ：

标签：兴业期货 铝早评

此信息仅供参考，据此入市，风险自担！