金瑞期货：1月26日铝早评

　　LME上一交易日收于2232，日涨10或0.45%。供应端运行产能持稳，进口窗口保持打开；需求端本周仍延续去库，随着进入春节前假期阶段，关注累库情况。现货升贴水方面，低库存仍是市场主基调，但较高价下游接受度降低，整体现货升水继续走弱；铝棒加工费继续走弱。国内成本端，煤炭和炭块价格基本持稳、氧化铝价格方面，山东氧化铝现货价格继续补涨，期价窄幅波动。海外方面，欧美现货升水上行，成本端欧洲天然气价格和电价窄幅波动。

　　投资策略：多头建议持有，关注累库兑现情况；关注borrow头寸年底附近的建仓机会；关注内外反套机会，但现阶段比价较高不适合参与。

　　风险提示：云南二次减产超预期、氧化铝缺口导致的减产扩大。

(责任编辑：简儿)

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