国联期货：1月29日铜铝早评

　　铜：铜价走高而需求减弱
　　观点：震荡
　　重要信息：据SMM调研，目前精铜杆厂企业普遍表示，今年下游备库订单少于去年，尤其在铜价受刺激政策影响维持高位运行后，企业表示订单有明显减少，消费情况走弱，24年精铜杆备库量料也将减少。
　　逻辑：
　　1、上周铜下游企业陆续开始补库，但表现不及预期，铜价大幅上涨后，精铜杆企业的订单表现明显下滑，并且部分下游线缆企业也提前停产进入假期。
　　2、上周国内铜库存回升，目前大概率已经进入累库阶段，预计直到春节前，国内铜库存将持续增加。
　　3、央行将于2月5日下调存款准备金率0.5个百分点，此消息推动铜价上涨，而海外市场，目前美联储3月降息预期大幅降温，美元指数偏强。
　　策略：上周铜价因央行降准消息而走高，对下游企业影响较大，需求明显转弱，预计铜价将呈现震荡走势。
　　风险提示：美元指数、国内经济刺激力度、补库力度。

　　铝：俄铝禁运叠加央行降息，铝价走势偏强
　　观点：谨慎偏多
　　重要信息：虽然临近春节，但由于市场需求过于惨淡，铝板带箔下游企业春节备货意愿并不强烈，近期订单及出货量依然处于相对低位。
　　逻辑：
　　1、几内亚部分矿山已经暂时解决了柴油供应问题，铝土矿供应紧张状态有望缓解。当前国内氧化铝期货价格进入横盘阶段，围绕现货价格波动。
　　2、上周电解铝供需基本面未有太大变化，产量基本与上周一致，下游加工企业开工率略有下滑。
　　3、上周铝下游企业补库表现一般，有补库动作，但力度一般。
　　策略：受俄铝制裁预期影响，近期铝价或将呈现震荡偏强的走势，后续仍需关注补库节奏和力度。
　　风险提示：铝锭库存变化、节前消费需求变化。

(责任编辑：简儿)

蒋一星

职位：国联期货有色金属分析师

武汉大学数理金融学学士，现任国联期货研究所研究员，主要从事有色金属分析，对铜和铝有深入研究，熟悉产业链上下游。多次获得期货日报“最佳工业品期货分析师”奖项。本着专业、务实的态度进行分析，为客户提供相关方面的投资建议和套保方案。...[更多]

电话：

邮箱：

QQ：

标签：国联期货 铝早评

此信息仅供参考，据此入市，风险自担！