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南华期货:铝上行趋缓,氧化铝震荡为主

  【盘面回顾】周一沪铝主力收于19055元/吨,周环比+2.12%,伦铝收于2251美元/吨,环比-0.31%;氧化铝主力收于3243元/吨,环比+0.71%。

  【产业表现】2024年1月29日,SMM统计电解铝锭社会总库存46.7万吨,国内可流通电解铝库存34.1万吨,较上周四累库3.0万吨。出库方面,据SMM统计,上周铝锭出库量10.44万吨。据SMM,1月29日国内铝棒社会库存12.77万吨,与上周四相比累库1.70万吨,上周国内铝棒出库量2.85万吨,周度出库量继续下降0.26万吨。

  【核心逻辑】铝:展望后市,年前铝价受宏观因素影响为主,基本面季节性走弱,矛盾不显,对盘面影响有限。近期起落均由宏观情绪起伏主导,前期回落系美3月加息预期大幅降温,伦铝拖累沪铝下行,同时造成进口窗口扩大,进口压力增强。而后国内降准以及政策端对股市利好传闻引发国内宏观情绪好转,带动有色集体反弹,铝因绝对库存处于明显低位,预期春节累库也受铝水比例影响不及往年,铝锭低库存为铝创造更安全的做多环境。但随着去库结束,以及宏观情绪发酵降温,铝上行趋缓,可关注节前多单止盈机会。氧化铝:几内亚铝土矿问题迅速降温,从几内亚出港船只数量看实际影响有限。不过,氧化铝矛盾仍在供给端,但是国产矿紧缺现实仍存。近期矿端紧张,对南北生产均造成影响。但由于矿端问题并未进一步发酵,甚至山西矿紧缺有一定缓解,在盘面持仓显著回落的背景下,氧化铝缺乏上行驱动,只余下方支撑。此外,现货层面价格走高,但仓单方面存在注销压力,未来现货价格跟随盘面走低概率更大。

  【策略观点】铝多单持有,1.95w附近考虑止盈;氧化铝区间操作,高位空单持有,关注3200支撑。

(责任编辑:简儿)

标签:南华期货 铝早评

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