五矿期货：2月26日铝早评

　　海外方面，本周欧美均针对俄罗斯出台了新一轮的制裁政策，俄铝出口恐进一步受到影响。几内亚的罢工也对国内铝土矿的供应产生了潜在不利因素。值得注意的是，春节期间铝棒厂内库存的增幅远远超出了往年同期。铝棒厂内库存从节前 25.66 万吨增长至 54.12 万吨，涨幅接近 20 万吨，达到历史最高位。铝棒库存的高企一方面是因为近两年电解铝厂开始就近建设铝棒厂，从而降低铝棒生产成本；另一方面则是因为春节前后全国范围的雨雪天气导致汽运暂缓，现货停摆，大量铝棒留置厂内。近年来，随着电解铝生产中铝水转化比例的持续走高，铝棒库存也成为了电解铝分析中不可忽视的因素，仅仅电解铝库存的低位并不足以说明国内消费的实际情况。短期内预计铝价将维持高位震荡走势，后续需密切关注国内下游复产情况。国内主力合约参考运行区间：18500 元-19500 元。海外参考运行区间：2150 美元-2350 美元。

(责任编辑：简儿)

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