中财期货： 铝锭累库有所放缓，盘面偏强震荡

　　【个人观点】铝：逢低做多，预计震荡区间18500-20000元/吨。氧化铝：建议观望，关注政策变动。

　　【宏观及政策消息】

　　据Mysteel调研了解，四川某铝厂将于下周进行减产技改，预计影响产能6.5万吨/年，按计划此次技改项目将于7月完成。

　　十四届全国人大二次会议将于3月5日上午开幕，3月11日下午闭幕，会期7天。

　　【市场动态】

　　铝：

　　期货端，3月4日，沪铝2404高开收涨，报收于19030（+65）元/吨，较前一交易日涨0.34%，成交量11.6万手（-10662），持仓量20.5万手（-1379）。

　　现货端，3月4日，佛山均价18930（+5-30）元/吨，继续累库，成交偏弱；华东均价18940（-10）元/吨，流通货源充裕，成交一般；中原均价18840（-10）元/吨，出货氛围较浓，贴水100-140元/吨。铝棒加工费上升，活跃度有所好转。

　　重要数据：1、Wind数据，3月4日，铝锭社会库存81.8万吨，较2月29日涨2.7万吨。 2、Wind数据，3月4日，铝棒社库27.23万吨，较2月29日下降0.19万吨。

　　观点逻辑：内蒙某铝厂由于电力原因停止运转，恢复逾六成，四川某铝厂减产技改，整体影响较小，其余电解铝运行产能维持相对平稳，暂无其它增减产信息；传统消费旺季临近，下游需求逐步回暖；铝锭库存继续上涨，幅度有所放缓，短期仍有累库可能，其绝对值尚处于历史同期低位，铝棒库存有拐头迹象；供应相对稳定，需求逐步回暖，关注后续累库幅度、下游复工进展及订单情况。建议逢低布局多单，预计震荡区间18500-20000元/吨。

　　氧化铝：

　　期货端，3月4日，氧化铝2404平开收跌，报收于3204（-13）元/吨，较前一交易日跌0.4%，成交量62024手（-1339手），持仓量39768手（-1420）。

　　现货端，3月4日，氧化铝现货价格以稳为主，山东、河南、山西、广西、贵州、新疆氧化铝均价分别为3270元/吨、3370元/吨、3365元/吨、3435元/吨、3400元/吨、3715元/吨，山东、河南、山西、新疆价格下降5元/吨，其余地区价格未变。3月初，南方氧化铝厂陆续复产，北方供需有转向宽松预期，但矿源偏紧限制产能大幅回升。

　　重要数据：Wind数据，2月29日，氧化铝港口库存24.8万吨，较2月22日涨1.5万吨；

　　观点逻辑：内蒙某铝厂由于电力原因停止运转，恢复逾六成，四川某铝厂减产技改，整体影响较小，其余电解铝运行产能维持相对平稳，暂无其它增减产信息；南北方部分氧化铝企业有复产预期，而矿源偏紧问题仍在持续，短期氧化铝供应大幅上升可能性较低，国内矿源改善与否需观察两会之后政策变动情况；几内亚全国性无限罢工暂停，海外矿源供给担忧缓解；现货偏紧，价格弱稳，上下游博弈有所加剧。建议观望，关注政策变动。

　　【风险点】政策变动，挤仓，枯水期限产超预期，铝土矿供应大幅短缺

　　【注意事项】以上内容仅供参考，不构成投资建议

(责任编辑：静水)

标签：中财期货 铝早评

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