兴业期货：库存持续下滑，铝价支撑强化

　　上一交易日SMM铝现货价报19520元/吨，相较前值上涨50元/吨。期货方面，昨日铝价早盘先下后上，夜盘高位震荡，盘中再度创近期高点。海外宏观方面，美元昨日受降息预期回落的影响表现偏强，但进一步向上空间或有限，美元对铝价拖累偏弱。国内方面，PMI数据表现较为乐观，叠加政策加码预期仍存，整体乐观。供给方面，云南部分企业计划复产，但目前云南降雨量偏低，水电供给仍存在扰动，企业复产意愿较为谨慎，且电解铝复产需要时间偏长，实际产能增加或仍需等待。需求方面，消费品以旧换新被反复强调，需求潜在利多持续。库存方面，根据MYSTEEL数据显示，社会库存连续下滑，且目前绝对水平仍处于低位，随着终端需求的改善，库存将持续向下。综合来看，供给端短期增量有限，且中期刚性维持。需求方面预期偏乐观，库存拐点已出现，铝价下方支撑强化。

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(责任编辑：静水)

张舒绮

职位：兴业期货有色金属分析师

投资咨询部资深分析师；从事期货研究数年，重点关注宏观面、流动性和品种基本面对行情的影响。曾在文华财经、期货日报等主流媒体发表文章与评论、多次在公开会议上发表观点。在客户咨询和制定服务方案等方面，具备较丰富的实践经验。...[更多]

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