中财期货：铝锭库存有所反复，沪铝持仓创新高

　　【个人观点】铝：有库存者逢高适当卖出套保，投机暂观望。氧化铝：投机暂观望，企业择机卖出套保。

　　【市场动态】

　　铝：

　　期货端，4月8日，沪铝2405高开宽幅震荡，报收于20205（+280）元/吨，较前一交易日涨1.41%，成交量19.5万手（+40674），持仓量20.6万手（-22975），沪铝加权总持仓一度超过68万手，创历史新高。

　　现货端，4月8日，佛山均价20080（+200）元/吨，流通收紧，成交尚可；华东均价20110（+180）元/吨，累库，低价成交为主；中原均价20030（+350）元/吨，刚需采购，成交尚可。铝棒下游需求较低迷，加工费下调。

　　重要数据：1、Mysteel数据，4月8日，铝锭社会库存90.8万吨，较4月4日增1万吨。 2、Mysteel数据，4月4日，铝棒社库26.65万吨，较4月4日增1.1万吨。

　　观点逻辑：受宏观情绪主导，市场风险偏好增加，内外盘铝价偏强运行；云南铝厂逐步复产，预计4月中下旬复产完毕，全国铝厂运行产能约4228万吨/年，较3月初升17万吨/年；目前尚处传统需求旺季，节后下游开工率将恢复，个别细分领域需求可观，整体需求好转情况仍需验证；铝锭库存有所反弹，绝对值处于历史同期低位，关注云南复产进度、下游订单情况。建议有库存者逢高适当卖出套保，投机暂观望。

　　氧化铝：

　　期货端，4月8日，氧化铝2405高开宽幅震荡，报收于3344（+26）元/吨，较前一交易日涨0.78%，成交量45812手（+2566手），持仓量37484手（-2424）。

　　现货端，4月8日，氧化铝现货价格偏弱，山东、河南、山西、广西、贵州、新疆氧化铝均价分别为3260元/吨、3300元/吨、3260元/吨、3420元/吨、3390元/吨、3610元/吨，价格较昨日持平。北方矿产开采有所改善，进口矿比例上升，氧化铝厂开工率提升，云南铝厂提前复产确定，4月中下旬或复产完毕，市场消息对现有复产计划影响不大。

　　重要数据：Wind数据，4月4日，氧化铝港口库存27.6万吨，较3月28日增3.5万吨；观点逻辑：云南释放电力负荷供铝厂复产，3月底电解铝运行产能较3月初提升17万吨/年，预计4月中下旬复产完毕，对于氧化铝需求有一定增加；晋豫区域矿山开采有所改善，但矿源偏紧问题仍未解决，由于利润较丰，企业加大进口矿和低品位矿使用比例，当周氧化铝运行产能提升90万吨/年至8145万吨/年，继续提升的乐观预期仍在，现货偏弱运行，氧化铝期价上行空间有限。建议投机暂观望，企业择机卖出套保。

　　【风险点】政策变动，挤仓，枯水期限产超预期，铝土矿供应大幅短缺

　　【注意事项】以上内容仅供参考，不构成投资建议

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(责任编辑：简儿)

标签：中财期货 铝周报

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