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核心观点：美英制裁俄罗斯金属，情绪助推铝价上涨
主要逻辑：
（1）美国4月密歇根大学消费者信心指数初值77.9，预期79，前值79.4；4月密歇根大学1年期通胀率预期初值3.1%，预期2.9%，前值2.9%。伊朗对以色列本土发动大规模袭击，中东局势冲突加剧，美元指数继续走强，收涨0.69%于106。截至4月14日，伊朗军方表示军事行动已经结束，武装部队处在警戒状态。
（2）4月13日凌晨，美国和英国宣布对俄罗斯实施新的交易限制，自4月13日（周六）起，全球主要金属交易所，如伦敦金属交易所（LME）和芝加哥商业交易所（CME），不得使用4月13日及以后俄罗斯生产的铝、铜、镍。
（3）4月12日当周，国内铝下游加工龙头企业开工率周环比上涨0.1个百分点至64.1%，与去年同期相比下滑1.2个百分点。
（4）4月12日，铝期货仓单127987吨，较前一日增加3666吨；LME铝库存523100吨，日环比减少1525吨。
（5）4月12日，华东地区现货对04合约报平水，日环比+50；中原地区现货报贴水40元/吨，日环比+60；华南地区贴水30元/吨，日环比持平。
（6）LME铝涨0.96%报2478.5美元/吨，沪铝06合约周五收涨1.34%于20735元/吨，夜盘回落0.41%于20650元/吨，盘中一度触及20975元/吨。盘后传出美国和英国对俄罗斯金属制裁消息，主要影响短期情绪，尤其是3月份LME铝库存中俄罗斯的比重达到91%，比铜（62%）和镍（36%）更高，对铝品种情绪影响可能更大，或令沪铝开盘高开。目前互换市场显示美联储年内仅降息50个基点，市场对降息预期有所下修，并且不排除年内美联储反而加息的可能。美联储被迫加息带来硬着陆的风险目前未被计价。基本面方面，云南地区复产仍然存在隐忧，4月底完成50万吨电解铝的启槽工作，剩余产能暂且搁置。铝价上涨对下游消费的抑制作用逐渐显现，SMM调研显示光伏等终端下游下单节奏有所放缓。短期宏观情绪助推铝价上涨，自身基本面矛盾尚不突出，需要警惕铝价达到阶段性高位后冲高回落的风险，生产企业择机进行存货保值。
市场研判：投机暂且观望；生产企业择机进行存货保值，下游采购企业按需采购，并配合卖出虚值看跌期权降低采购成本。
金国强
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(责任编辑：简儿)
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