西南期货：5月20日铝早评

　　上一交易日，沪铝主力合约收于21060元/吨，涨幅1.13%；氧化铝主力合约收于3924元/吨，涨幅4.25%。据悉，山西部分矿山有开采行动，但露天矿未见规模复产，国产矿未来有增量预期，但现阶段边际增量有限，氧化铝企业复产、提产多依赖于进口矿。近期，个别氧化铝冶炼企业的阶段性检修或加剧短期内的现货供应紧俏局面。随着汛期临近，云南地区降水量增加，当地电解铝冶炼企业正有序提高复产产能。随着铝价突破上行，下游的刚需采购节奏或有所放缓。上周，电解铝社会库存下降3.6万吨，铝棒库存下降1.6吨。矿供需仍紧，供需增速不同导致现货紧俏，加之有色板块集体向好，短期内氧化铝或维持高位运行。消费端的乐观预期推动铝价冲破阻力位上行，市场情绪抬头，短期内铝价或呈现偏强运行态势。
　　观点：偏强运行。

(责任编辑：简儿)

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