新湖期货：5月22日铝早评

　　铝：有色板块内部资金轮动，多种集中出击，外盘铝价大涨，LME三月期铝价最高2765美元/吨，收于2715.5美元/吨，涨3.39%。国内夜盘跟涨，主力合约收高于21370元/吨。早间现货市场前期接货情况不佳，下游观望居多，而持货商则积极出货换现，后期随着价格回落，持货商表现出一定挺价意愿，部分贸易商积极低价拿货，下游按需采购为主。华东市场主流成交价格在20740元/吨上下，较期货贴水160左右。广东主流成交价格在20670元/度上下。当前市场供需基本面缺乏有力驱动。产量继续稳步回升，进口虽亏损，但在俄罗斯持续流入的情况下仍处于高位，供应总体有增。消费端总体则表现乏力，部分终端市场渐入传统淡季，建筑板块铝消费弱势不改，出口订单依旧不俗。虽然显性库存总体趋于去化，但与往年同期相比并未有突出表现。在缺乏基本面驱动的情况下，市场情绪受宏观面预期主导。短期铝价或维持高位震荡走势，建议谨慎操作。

　　氧化铝：外盘铝价大涨也推涨国内看涨情绪，氧化铝期货夜盘跟随上涨，主力合约收高于4212元/吨。早间现货市场零星成交，以氧化铝及下游电解铝厂交投为主，贸易商采购积极性不高，部分持货商主动出货换现。部分成交价格在3800元/吨上下。晋豫两地铝土矿供应增加预期尚未兑现，氧化铝产量提升力度仍受限，在下游电解铝运行产能稳步提升的情况下，消费端仍维持上升态势，供需紧平衡状态未有明显转变，现货价格高位坚挺为主。期货价格则受宏观情绪影响较大，当前多头氛围浓厚的情况下，期间高位运行。不过考虑到当前期货升水高，期现存在套利空间，现货缺乏进一步上涨驱动的情况下，期货上方空间也受限。操作上不建议追高，可逢高试空。

(责任编辑：简儿)

孙匡文

职位：新湖期货有色金属分析师

孙匡文，北京交通大学企业管理硕士，现任新湖期货研究所有色金属研发总监，执业资格认证号F3007423。2010年开始从事有色金属研究，对铝品种有深入研究，熟悉上下游产业链。多次深入调研业内企业，对基本面有准确把握。...[更多]

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