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核心观点：LME交仓与宏观情绪走弱，铝价回落调整
主要逻辑：
（1）美国5月Markit制造业PMI初值50.9，创两个月新高，预期49.9，4月前值为50。5月18日当周，首次申领失业救济金人数减少0.8万人至21.5万人，略低于市场预测的22万人。美元指数偏强运行，收涨0.08%于105。
（2）5月23日，铝锭社会总库存75.9万吨，较上周四累库2.0万吨，较本周一累库0.8万吨，同比去年同期已高出11万吨。铝棒社会库存18.11万吨，与上周四相比去库1.21万吨。
（3）5月23日，铝期货仓单148669吨，较前一日增加696吨；LME铝库存1127775吨，日环比增加2600吨。
（4）5月23日，华东地区现货对06合约报贴水120元/吨，日环比+20；中原地区现货报贴水190元/吨，日环比+70；华南地区贴水185元/吨，日环比+15。
（5）LME铝跌1.00%报2614.0美元/吨。昨日沪铝主力合约承压回落，收跌2.78%于20780元/吨；夜盘反弹0.63%于20910元/吨。最新公布的经济数据令降息预期内再度降温，美元指数偏强运行，巴生港继续交仓2600吨，叠加宏观情绪走弱影响，铝价出现回调。基本面方面，晋豫铝土矿山仍未复产，国产矿供应偏紧导致氧化铝提产有限，氧化铝供需偏紧格局未改。电解铝生产方面，云南地区电解铝复产稳步推进，预计5月份仍有35万吨产能复产，到月底运行产能接近4300万吨。进口方面，国内电解铝进口窗口关闭，进口亏损维持在1600元/吨左右。需求方面，周度铝下游加工企业开工率略高于往年同期水平，但价格走高对铝锭出货有一定抑制，本周铝锭库存积累回升至75.9万吨，高于预期同期11万吨，铝价高位波动抑制铝锭出库表现。铝价短期回调，下方支撑参考20700-20800区间。
市场研判：短期回调，下方支撑参考20700-20800区间。
金国强
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(责任编辑：简儿)
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