金瑞期货：7月22日铝早评

　　LME上一交易日收于2350，日跌35.5或1.49%。上周锭棒整体库存表现环比并无明显改善，若维持下去仍看不到大的去库诉求，但实际消费端光伏、汽车板的开工环比均有改善，关注本周的库存边际变化。现货市场方面，铝价跌至较低位，华南由于库存压力不大低价货源成交较好，而华东高库存压力下现货表现差于华南；铝棒加工费转涨。成本端国内基本持稳，其中国内氧化铝现货价格主稳个涨，期价在铝价跌至边际成本线附近后补跌，最低跌至3658、煤价和炭块价格持稳。海外日本现货升水跟随MJP回升，但美国现货升水继续下滑；海外成本端欧洲天然气价和电价下跌。
　　投资策略：保值性多头可考虑继续入场，投机性多头少量参与，警惕8月消费恢复弱的风险；borrow8-12底仓持有；政策不确定，内外反套建议离场观望。
　　风险提示：美国降息预期变化、海外消费超预期、8月消费恢复弱于预期。

(责任编辑：简儿)

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