铜冠金源期货铝周报：表需有望持续改善 铝价上驱条件较好

　　核心观点及策略
　　宏观面主导因素仍围绕在美联储降息预期上，美国PCE数据修正降息预期，国内制造业PMI扩张延续放缓，金属呈现先扬后抑走势。基本面供应端国内内蒙古事故及四川电力紧张的限电消息，但暂时对产能影响都非常小，供应仍稳。消费端铝加工企业开工继续小幅回升，因政策及价差因素废铝紧缺，部分出现原铝替代废铝情况，助力表需表现。不过有贸易商暴雷，仓库提货积极性本周受到影响，周内铝锭社库增加0.8万至81.1万吨。
　　整体，9月份降息基本已确定主要是降息幅度问题，当下降息25BP已基本被市场计价，除非有超越的降息幅度市场才会有更大方向突破。基本面扰动消息对供应实际产能未见扰动，短时产量保持稳定，但消费端在原铝替代废铝及消费季节性旺季来临下预期较好，社会库存亦阶段性见顶支持，平衡较前环比改善，铝价看好震荡偏强。
　　本周沪期铝主体运行区间19600-20300元/吨，伦铝主体运行区间2430-2570美元/吨。
　　策略建议：逢低做多
　　风险因素：美联储鹰派、消费不及预期

铜冠金源期货铝周报

(责任编辑：简儿)

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