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中航期货:美元指数上行 沪铜小幅走弱

  观点梳理:今日沪铜低开走高,主力合约收77000元/吨,收涨0.09%。宏观面,由于美国经济存在韧性,特朗普交易升温,叠加其他央行更为鸽派,最近美元指数和美债收益率持续大涨,一度施压有色走势,夜盘金属普遍低开,不过伴随着部分品种走强,有色整体呈现反弹姿态,沪铜暂时企稳。基本面,矿端扰动减弱,TC低位小幅回升,中国9月精炼铜(电解铜)产量为113.8万吨,同比增长0.4%。虽然9月部分冶炼厂因原料紧张、利润不多而主动减产,加之少数检修冶炼企业检修影响产量,但前期检修的冶炼厂恢复正常生产,产量整体持稳变动不大,10月份机构预计产量有下降的可能。国际铜业协会最新公布的供需预估显示过剩较为明显,矿紧还未明显传导至冶炼,海内外冶炼产量增速较快,需求受制于经济疲弱、新能源降速等。后续,随着废铜的消耗以及加工费TC低位,四季度精铜产量增速或回落,但铜加工、线缆等或季节性走低,库存进一步回落或受限。LME铜库存已经落至28万吨下方,smm数据显示全国主流地区铜库存较周一微增0.02万吨至21.96万吨,仍较节前高5.41万吨,但本周实现了周度去库。目前国产铜到货下降,但是进口货源仍在流入,且下游需求增加不明显,后续仍显警惕库存回升。美元指数的持续走强一度压制铜价,不过受周边金属上涨提振,且国内社会库存增幅十分有限,沪铜暂时企稳,期价延续震荡,后续还需观察需求表现和库存变动情况。

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(责任编辑:简儿)

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