中航期货：社会库存持续去化 沪铝小幅震荡

　　观点梳理：昨日沪铝主力合约小幅走低，收于19880元/吨，收跌0.43%。国内电解铝运行产能小降，四川地区上周陆续传来企业因技改或亏损减产的消息，目前计划减产产能已停槽，此外广西个别电解铝厂因技改也减产10万吨/年，整体下降规模有限；需求方面，铝加工业周度开工率环比继续下滑，下游整体需求在淡季下继续下移，叠加河南环保检查再起，多家铝板带企业继续下调开工率，铝型材板块淡季氛围亦浓厚，铝型材开工率维持偏弱运行。12月以来，淡季背景下社库虽有反复但整体仍呈现去库状态，库存处于较低水平，上周铝价下跌带动现货成交好转，加上下游及贸易商接货积极性较高，使得周末铝锭社库继续下滑，据Mysteel统计显示，截止12月23日，中国主要市场电解铝库存为49.4万吨，较上周四库存减少2.8万吨。美元指数升至高位，对有色金属整体价格压制较大，产业层面上受淡季、出口退税取消及地区环保政策影响，下游周度开工率继续下滑，预计铝价震荡偏弱，但考虑到成本支撑和库存仍在低位，预计铝价下方空间也较为有限，关注19600-19800支撑情况。

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(责任编辑：简儿)

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