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观点梳理：昨日沪铜小幅走低，主力合约收74390元/吨，收跌0.45%。宏观面，国内方面，上周经济工作会议通稿延续政治局会议定调，在未提供更多增量信息背景下市场情绪出现回落，但这对资产价格形成的利空可能相对有限，目前仍处于市场对政策态度观察的真空期；海外方面，在美国本土偏强的经济数据表现、欧元区延续降息以及国内市场预期回落的多重因素之下，目前“强美元”的基调仍未发生改变，铜价反弹至75000受到阻力，本周将迎来今年最后的“央行超级周”，市场关注重点也将从国内会议阶段性转目至海外市场。美联储在周中召开的议息会议将给到长周期尺度上对于利率路径的判断，12月降息25BP较为确定，但通胀反弹背景下，依然需要谨防联储给到鹰派降息发言，进而对市场情绪造成冲击，带来铜市场的再次多头减仓行为。基本面，截至12月13日当周，Mysteel标准干净铜精矿TC周指数为10.6美元/干吨，较上周跌0.5美元/干吨。国内部分铜冶炼企业与Antofagastat敲定2025年铜精矿长单加工费Benchmark为21.25美元/吨与2.125美分/磅。SMM预计12月国内电解铜产量环比大幅增加8.17万吨升幅为8.13%，同比增加8.74万吨升幅为8.75%。1-12月累计产量同比增加61.18万吨升幅为5.35%。11月我国新能源汽车产销量分别为156.6万辆和151.2万辆，环比分别增长7.1%和5.7%，同比分别增长45.8%和47.4%。库存方面，LME库存增加3025吨至272825吨；Comex库存增加1106吨至94035吨；截至12月16日，SMM全国主流地区铜库存对比上周四下降1.92万吨至10.31万吨，但总库存较去年同期的6.33万吨高3.98万吨，保税区库存下降0.68万吨至5.05万吨，沪铜总体仍运行在73000-76000区间。
（中航期货 15236266258）
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