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上周氧化铝价格出现大幅回落，沪铝价格维持区间内震荡。
海外宏观方面，美元指数维持在109附近偏强运行，美国经济数据表现稳健对美元形成支撑，对铜价存在制约。国内方面，经济数据表现一般，但政策加码预期仍存，仍需关注政策落地情况。
氧化铝方面，前期几内亚矿石发运扰动事件逐步消退，有消息称前期受影响企业已逐步恢复供给。国内方面，市场对氧化铝产量增长预期持续走高，且库存见底迹象不断强化，市场对转宽松预期进一步加强，现货成交价格持续回落，且在当前高利润、未来存新增产能及矿石供给增加的预期下，市场看空情绪持续加重，上方压力加强。
电解铝方面，产能上限明确，检修等事件对开工率存在拖累，且在当前高开工率环境下，产量易下难上。而从中长期来看，海内外产能产量均难有明显提升空间。但当前需求端预期仍相对谨慎。
综合来看，氧化铝方面，海外铝土矿扰动影响减弱，且国内库存见底、现货价格持续回落，而远期过剩预期不断强化，叠加当前估值仍偏高，上方压力仍将持续，近月估值更高，但在高基差下，远月空头稳健性更优。电解铝方面，需求预期的谨慎仍对价格形成一定拖累，低价成本支撑的减弱。但供给约束仍较为明显，下方存在一定支撑。
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(责任编辑：简儿)
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