兴业期货：成本下滑预期加强，氧化铝跌幅加深

　　昨日氧化铝价格大幅走弱，价格重心进一步下移。沪铝震荡运行。
　　海外宏观方面，美国1月CPI远超市场预期，美联储降息预期明显放缓，美元指数冲高后回落。国内方面，经济数据仍处真空期，而两会召开在即，市场对政策加码仍存预期。此外汇率扰动明显加大，海内外宏观均有较大不确定性。
　　氧化铝方面，氧化铝产量释放虽然节奏仍有反复，但趋势高度明确。此外，市场对铝土矿价格有望回落预期抬升，氧化铝成本或出现下移，价格下跌空间有望打开。
　　电解铝方面，美国关税政策将导致全球铝供应链不确定性加大。国内方面，产能接近上限、开工率仍处高位，电解铝供给约束明确。但需求端仍存在较多不确定性，关注国内宏观加码情况。
　　综合来看，氧化铝方面，供需面利空驱动仍较为明确，且成本下移预期强化，价格将持续承压。电解铝方面，关税因素加大供给不确定性，且国内供给约束明确，铝价下方支撑持续。
　　（以上内容仅供参考，不作为操作依据，投资需谨慎。）

(责任编辑：简儿)

张舒绮

职位：兴业期货有色金属分析师

投资咨询部资深分析师；从事期货研究数年，重点关注宏观面、流动性和品种基本面对行情的影响。曾在文华财经、期货日报等主流媒体发表文章与评论、多次在公开会议上发表观点。在客户咨询和制定服务方案等方面，具备较丰富的实践经验。...[更多]

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