中泰期货：4月1日铝早评

　　铝逻辑与观点：特朗普贸易战正盛，市场避险情绪浓；沪铝库存去化成色不足，预计沪铝震荡偏弱，短期建议观望为主。
　　铝昨日波动原因：特朗普关税引发经济衰退预期，商品整体情绪低迷，加之外盘伦铝继续回落；同时，SMM铝锭社会库存去化仅0.2万吨，低于市场预期。
　　铝未来看法：近期关注特朗普4月2日对等关税落地以及西方国家反制措施，预计对市场情绪冲击较大，不过沪铝弹性较低，当下处于旺季阶段，影响或比较有限；基本面端，国内现货支撑较强，需求有一定韧性，若盘面有较大回调，下游补货触发下，升水走高，可能有短期支撑反弹空间，可适当逢低做多。
　　氧化铝逻辑与观点：供应过剩，价格跌破高成本产能现金成本，但仍未有较大的产能调整，成本支撑作用有限，盘面多空博弈加剧，预计氧化铝底部宽幅震荡，逢低可适当卖出05合约虚值看跌期权。
　　氧化铝昨日波动原因：供应过剩，盘面增仓下跌，现货支撑有限。
　　氧化铝未来看法：盘面进入深度亏损阶段，多空博弈加剧，减产虽然很难，但当前位置已是氧化铝亏现金阶段，再度下探空间有限；另外，新产能逐步投产，产能过剩仍是主要矛盾，预计价格反弹空间有限。

(责任编辑：简儿)

彭定桂

职位：有色金属研究员

交易咨询从业资格号:Z0016008，工学硕士，从事铝和氧化铝品种期货的研究工作十年，从业经历咨询机构、工厂，有着丰富的工作经历，长期跟踪国内外行业市场动态，服务国内铝行业大中型企业并与之保持长期、良好的沟通关系，对行业基本面和期货市场有着深入理解，善于从产业层面发现期现规律。...[更多]

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