国信期货：谨防氧化铝短期异动风险 沪铝测试两万关口阻力

　　五一假期期间，国际铝业协会（IAI）公布数据，2025年3月全球氧化铝产量为1,292.1万吨，日均产量为41.68万吨。氧化铝供应过剩逻辑主导市场，供应干扰带来的反弹动力有限，节前氧化铝再度增仓下挫并触及新低。考虑到目前氧化铝主力合约已移仓换月至2509合约，未来市场或对远期几内亚雨季以及新产能释放的兑现进行交易，存在较大产业外游资和产业内套保力量的博弈空间，预计氧化铝仍将以成本为底部支撑，呈现箱体震荡，注意防范短期异动风险。
　　五一假期期间，伦铝先抑后扬。美国4月非农就业增长超预期，市场情绪缓和，工业金属板块均呈现出强势。目前，下游需求以及铝锭库存去化仍对铝价形成支撑，关注节后需求端逐渐进入淡季带来的利空风险。预计沪铝震荡，关注宏观情绪变化。

(责任编辑：简儿)

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