中航期货：需求有所走弱 沪铜持续回落

　　观点梳理：昨日沪铜低开低走，主力合约收于77820元/吨，收跌0.63%。基本面，截至5月16日当周，Mysteel标准干净铜精矿TC周指数为-43.62美元/干吨，较上周跌0.74美元/干吨。短期内铜精矿市场将延续观望态势，TC价格大概率在-40美元/干吨中低位区间震荡。铜矿短缺的形势依然较为严峻。政策干扰下再生铜供应紧张，原料短缺为铜价提供较强支撑。矿端紧张延续，精铜产量方面，5月电解铜预估产量112.99万吨，环比增加0.4%，同比增加12%，虽然铜精矿异常紧张且二季度集中检修，但预估产量不将反增。副产品黄金、白银、硫酸价格居高不下填补了加工费下行的部分亏损，国内主动减产积极不高。LME库存下降12400吨至179375吨；Comex库存增加8540吨至15.39万吨；5月19日国内市场电解铜现货库存14.19万吨，较15日增0.62万吨。Mysteel表示，近期由于铜价维持高位震荡，且现货大幅升水，下游企业接货稍显谨慎，需求有所走弱，仓库出库量因此下滑，同时市场到货量表现增加，库存因此延续回升。国内需求方面，随着铜价走高，旺季转淡季预期下，下游采购相对谨慎，终端需求订单可能逐步放缓。随着中美贸易谈判取得超预期进展，宏观预期一度走暖，但随着市场焦点再次回到美国债务问题，特别是穆迪下调美国主权信用评级，风险偏好走弱。叠加受到季节性转淡的考验，铜价有所调整，但矿端偏紧局面犹存，铜价易涨难跌，上方压力在79000。

（中航期货 15236266258）

　　免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。

(责任编辑：简儿)

标签：中航期货

此信息仅供参考，据此入市，风险自担！