中泰期货：5月26日铝早评

　　铝逻辑与观点：低仓单、低库存，价格支撑强劲，但近期欧美贸易谈判陷入僵局，市场风险偏好低，加上淡季预期偏弱，预计铝价表现震荡。
　　铝昨日波动原因：特朗普威胁对欧盟和苹果加征关税，贸易战情绪上升，沪铝低开高走，因基本面支撑强劲。
　　铝未来看法：关税冲击仍旧存在，市场风险偏好恢复有限，沪铝需求韧性强，淡季虽有预期，但现实仍然强劲，预计铝价震荡偏强，建议回调可适当做多。
　　氧化铝逻辑与观点：产能有所恢复，但现货供应仍显偏紧，随着现货价格不断上涨，新增及检修产能投产，6月有望恢复平衡；几内亚暂无新增政策出台，政策情绪逐渐退潮，加上交易所上调手续费，抑制主力09合约投机情绪，考虑到几内亚政策预期和现货供应偏紧，建议盘面大贴水现货可适当逢低做多，或月差逢低正套。
　　氧化铝昨日波动原因：交易所上调手续费，几内亚政策炒作情绪退潮，盘面走势回落。
　　氧化铝未来看法：受几内亚矿石政策调整，矿石价格企稳，成本底部逐渐清晰；价格上升较快，氧化铝利润回归，检修和新增产能后期增量预期提升，氧化铝供需仍有过剩压力，几内亚政策情绪冷却后，盘面上方阻力将增加，建议谨慎追多。

(责任编辑：简儿)

彭定桂

职位：有色金属研究员

交易咨询从业资格号:Z0016008，工学硕士，从事铝和氧化铝品种期货的研究工作十年，从业经历咨询机构、工厂，有着丰富的工作经历，长期跟踪国内外行业市场动态，服务国内铝行业大中型企业并与之保持长期、良好的沟通关系，对行业基本面和期货市场有着深入理解，善于从产业层面发现期现规律。...[更多]

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