融达期货：铝价短期预计维持震荡

2026-02-05 08:52:09
来源：融达期货

　　【市场动态】
　　价格方面：本日沪铝主力2603合约低位反弹，报收23955元/吨，较上一日上涨145元/吨。氧化铝主力合约2605低位反弹，报收2824元/吨，较上一日上涨15元/吨。（数据来源：文华财经）
　　【基本面分析】
　　1.氧化铝：截至2月04日山东2540-2570元均2555持平；河南2620-2640元均2630持平；截至1月30日，阿拉丁（ALD）调研统计全国氧化铝建成产能11462万吨，运行9505万吨，较上周降150万吨，开工率82.9% 截至1月29日氧化铝社会库存511.4吨，环比增长5.5万吨。短期节日氛围下的生产波动、发运波动、运费波动均集中体现，对节前市场形成较强提振作用，但国内氧化铝供过于求的基础格局并未改变，区域供应保持充裕状态，对期货价格形成一定压制，价格低位震荡为主。（数据来源：ALD）
　　2.电解铝：此轮调整因贵金属去杠杆暴跌带动铝铜价回落，但是地缘政治储备（特朗普计划启动一项价值120亿美元的战略关键矿产储备项目），以及美国26年仍有2次降息的预期，支撑宏观中期方向偏暖，但短期因驱动变复杂或面临震荡调整。供给端：据mysteel数据，2月02日铝锭社会库存录得82.9万吨，环比增加2.9万吨。需求端：下游厂家趁势逢低补货备库，中间商接货积极性提升，刚需支撑尚可，整体交投状况向好。但随着节日临近现货市场活跃度将进一步降温，加之价格遭遇重大反复，预计节前价格呈区间运行为主（数据来源：ALD）
　　【总结】
　　观点：电解铝主力-偏强但节前观望为主；氧化铝主力-观望为主。
　　核心逻辑：
　　（1）降息周期支撑铝价；
　　（2）电解铝供应增速偏低，需求则维持稳定；
　　（3）氧化铝库存继续累积，供应压力较大；
　　（4）地缘政治储备支撑有色。

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(责任编辑：简儿)