麦格理评论（10-15）：LME年会调查

　　我们这次调查的主题是：未来的12个月内基本金属的价格将会在什么范围。我们给参会者一组数据让他们选择。虽然去年大家预测的结果离实际情况相差甚远，但近来基本金属的暴跌也没人令大家大吃一惊。总的来说，今年大家预测的结果跟去年相差无几。

　　昨天的讨论中，最为关注铜价的预测，它反映了整个基本金属价格变动情况。总的来说，大家认为明年铜市将步入熊市，62%的人认为铜价将在5000美元/吨以下，低于本周一的5194美元/吨的现货报价。

　　2007年以来大家都认为锌是空头的市场。去年市场空锌气氛浓郁，没有人认为锌价会上涨，但是去年这个时候，只有3%的人认为锌价会跌破2000美元/吨。

　　一年过去了，大家对锌市场的看法依然没有改变。实际上，有64%的人认为锌价在明年将会跌至1500美元/吨，这价格跟我们前几天计算的锌90%成本价很相近。这验证了我们的观点得到大家的认同：在市场产量过剩下，锌将维持在成本线下运行。

　　2007年，大家对铅的走势预期还是很乐观的：有32%的人认为铅价将突破4000美元/吨，只有6%的人认为铅价会跌破2000美元/吨。今年，大家的看法谨慎很多：未来的12个月有43%的人认为铅价将在1000-1500美元/吨的区间运行，低于周一现货价1563.5美元/吨。

　　去年镍价大家预测的更加乐观,只有3%的人预测镍价在今年会跌破到15000美元/吨。去年来自Norilsk Nickel的人员说，中国含镍生铁nickel pig iron(NPI)生产商的镍成本需要20000美元/吨。但是到了今年，生产含镍生铁和不锈钢的青山集团的姜先生声称，镍成本仅需要12000美元/ 吨，有明显的下降。

　　明年对镍价的预计大家并不乐观，26%的人认为会在10000-12500美元/吨的价格区间波动。

　　大家对明年铝价的走势存在很大的分歧：有44%的人认为铝价将在2000-2500美元/吨之间，周一现货价2188.5美元/吨包含在内，仅仅25%的人认为铝价将有所回升。

　　除了价格和经济事件外，我们也测量了两个供应方面的问题：在5年基础是行是否有足够的投资计划，在短期内是否还有减产要求。

　　在对“今后5年内你是否能看到来自生产商的足够投资”问题的回答中，答案分成几派，35%认为存在过度投资，41%认为没有足够的投资计划，24%认为投资量恰好合适。

　　有趣的是，对不同金属答案各异。对于镍，接近80%的回答者相信有过多的投资计划，但对于铜，只有10%的回答者认为有过多的投资计划。

　　在短期观点上，我们提问“你是否认为在下一年你所在市场将出现显著减产”，回答中，认为所有市场都将面临减产要求。但是，对于镍，回答中压倒性的认为有减产要求，其中80%认为减产是有必要的。

　　在这个问题之后，代表提问到：“在当前价格水平上，你是否希望生产商显著减产？”镍的回答让人担忧，在之前的问题中，大多数都需要减产，而镍市场中57%的参与者认为当前价格下不会减产，铜的回答情况类似，66%的参与者表示在当前价格下不会减产。

(责任编辑：晓忠)

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