宏源期货：股债双杀后，或有宜有色

　　今日数据清淡，关注美国11月Markit制造业PMI初值。昨日美联储会议纪要翩向鸽派，加上受美国10年期国债收益率走低影响，增加了美元近几日的下行压力，美元持续震荡，因数据清单，感恩节闭市美元或将延续走势。内外盘金属走势分化，内盘多数走低，外盘仅沪铅下挫，今日或将持续保持震荡态势。

　　国债的暴跌终于向股市传导，股市包括上证50开启暴跌模式，波指大幅上涨。消费白马向周期股切换逻辑呼之欲出。注意可能的股市资金入期市，托价格涨股价，目前观望伺机而动。

　　铜：Escondida裁员引起罢工，这是事件冲击，可持续性较差。铜价目前仍是区间波动，技术上出现背离迹象，短空或者观望为宜。

　　铝：铝价目前有两个积极因素，其一新疆运输问题导致铝锭积压在新疆，可能导致后期内地社会库存缓增或者下降；其二，氧化铝贸易商的出货压力逐渐减小，价格下行压力一定程度上缓解，低于大家的预期。铝价连续反弹两天，一方面是技术上反弹，另一方面也出现了积极因素，但目前来看趋势不改，逢高空策略依然有限，以5日均线为界。

　　锌：远期的预期在变差，但是低库存依然是最大的支撑，近期库存开始小幅回落，低库存下需求的边际变化导致价格向上的弹性变大，因此锌价短期高位震荡的概率比较大，中枢25600。

宏源期货有色研究员 张小凯

(责任编辑：阿祖)

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