宏源期货：宏观数据恶化，股商双杀

　　今日关注美国的销售年率、里奇蒙德制造业指数，欧洲央行的货币数据以及原有API库存周报数据、美国GDP环比数据等。本周关注税改进展，美元震荡下跌，需持续关注。内外盘基本金属震荡走弱。

　　强监管压力之下，紧货币的状态仍再加强，叠加宏观数据不及预期，传导到股市，是杀估值，同样的对于债市也见不到阳光，商品也难独善其身。但我们注意到尽管股市暴跌，尤其是白马股领跌，但是周期股表现仍然比较强势。有色这一波反弹可能就此结束了，消费走弱，累库存的阶段开始，逢高空策略依然有效。

　　铜：近期公布的10月的电线电缆、铜箔的开工率走低进一步地验证了消费走弱的事实，铜价目前仍是区间波动，上突失败，考验20日均线的支撑，如果破位追空。

　　铝：市场风闻魏桥不在限产后，信发也不再执行限产，导致恶性循环。加之公布的宏观数据进一步恶化，市场情绪急转直下。尤其是在资金持续收紧的状态下，不管是电解铝还是银行化率贸易商的抛货心态加重，无疑对脆弱的电解铝价格是致命一击，逢高空策略依然有效。

　　锌：远期的预期在恶化，但是低库存依然是最大的支撑，近期库存开始小幅回落，低库存下需求的边际变化导致价格向上的弹性变大，因此锌价短期高位震荡的概率比较大，区间震荡操作为主。

宏源期货有色研究员 张小凯

(责任编辑：阿祖)

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