宏源期货：欧美日联手发声产能过剩，出口市场恐存隐忧

　　今日重点关注美国CPI数据，以及美国API、EIA原油库存数据。此外今日还将举行今年最后一次美联储会议。隔夜美元受到PPI数据提振重回94关口，日内关注美联储会议决议与CPI数据，或将提振美元走势。基本金属方面走势分化，期铅涨幅较大，期锌、期铜也有不同幅度上涨，其余金属走低。短期内或将延续震荡分化态势。

　　短期来看，股市的调整压力仍未完全释放，低估值蓝筹仍具有相对优势，周期板块相对的配置价值逐渐显现。一是市场趋势上，高频数据显示短期经济回落延续；国资委加强对央企PPP项目的监管、对资管监管细则出台的预期等使得短期风险偏好提升受限；年底资金获利平仓压力、维稳预期下降以及新基金发行放缓也使得短期调整压力未完全释放。二是行业配置上，低估值蓝筹流动性溢价依然存在；此外，工业企业盈利数据显示周期板块库存去化继续，盈利维持稳健，且本轮周期板块相对其他板块最先调整，风险释放更为彻底，短期具有相对配置价值，这也可能是商品震荡最大的支撑。股市继续下杀，商品偏强，美税改在落锤，商品市场仍然缺少方向，欧美日三国联手发声产能过剩贸易行为，未来的出口市场存在隐忧，特别是铝、螺纹等大宗。

　　铜：11月12月产出增加是确定性事件，消费端宏观数据大超预期，使空头阵营出现分歧，短期可能有反弹，建议轻仓试多，压力位52500。

　　铝：价格维持低位，贸易商加工厂补货积极性提高，导致局部地区库存下降，其次铝棒局部短缺，替代性效应增加，短期价格有支撑。但氧化铝3000点保卫站已经打响，成本下移的风险不可忽视，铝价仍存下行风险，短期持空。

　　锌：矿短缺效应再次上演，尤其是西南地区，加工费稍稍下调，冶炼厂开工率低位，库存再建不畅，叠加华北地区镀锌厂限产，多空交织，但矿端问题仍将是年末的主要矛盾，建议在区间下沿24600-26300逢低建仓，反弹中。

(责任编辑：阿祖)

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