LME当日市场述评:
LME市场：圣诞休市
上 海 金 鹏:
金属日评(铜) 2004-12-27
今日沪铜继续走强，尽管伦铜仍处于圣诞假期，但国内多头又再度发力，主力三月合约最终收盘28720元，较上一交易日上涨320元。从基本面看，上周库存增加4400余吨，但相比于近期三个月近28万手的持仓，目前的库存仍显微不足道，同样的情况伦铜也同样面临，而现货方面仍保持良好势头，尽管有受年底资金回笼要求但总体影响不大，而对于国内空头而言，伦铜的几次大幅震荡，后又被拉起，对其打击很大，所以后市仍有空间上涨。（许俊斌）
金属日评(铝) 2004-12-27
圣诞前夜，伦敦铝上破1900美圆报收1929美圆。从技术度量看，伦敦铝第一目标位1960--1970美圆。在今年的行情中，伦铝走势明显滞后于伦敦铜，但其走势的稳健性强过其他金属品种。我们对后市基本金属价格依然看高一线。
国内铝连续第二日增仓增量大幅走高。今日远期合约一度触摸涨停价格，持仓兴趣的增幅反应多空在目前的价格分歧较为明显。市场对于明年铝行业的出口前景看淡，均不看高铝价的上升空间。当然这也给予做多资金在目前的500--1000点区间内能建立足够的多头头寸。我们判断，高企的
铝锭生产成本导致部分小型铝生产企业处于生产亏损状态，国家对于铝行业的宏观调控，其目的就是要让小型企业逐渐被市场淘汰。但期铝的上涨带动了现货铝的价格抬升，又可能救活那些负担沉沉的企业，根本上不符合原来的市场预期，因此，对于本次铝上涨，我们应该保持警惕。
从最近几年的沪铝盘口观察，任何外围资金的介入只能短暂地影响市场的普遍预期，即使大幅抬高价格，也面临所有铝厂的实盘抛压，从目前的价格起，上档的实盘量将越来越大，任何的冲高回落都应成为短线抛出点，我们更愿意在上档逐渐建立空头头寸。
当然我们也有这样一种预测，部分在市场亏损严重的资金需要在年底前做出漂亮的资金表，于是在铝市场做多来实现纸上富贵的可操作性较强。上周铝市成交放量，持仓增加幅度较大，而交易所并没有公布持仓表，这也让市场有所联想，总之矛盾的国内铝期货中期看淡，做多仅限于增仓条件下的盘中跟风，16800元/吨上方可逐渐建立中线空头头寸。（朱律）
中 期 期 货:
周一沪铜振荡上扬收高 2004-12-27
受周四LME等国际金属市场期铜在亚洲盘后小幅上扬的行情影响，今日沪铜小幅高开，随后展开振荡上扬的行情。至收盘，沪铜全线上扬，主要合约涨幅在200-330元之间。其中最活跃的合约已经转移到三月合约，报收28720元，较周五收盘上涨320元，波幅28450-28780元，开盘价28450元。各期合约共成交8.9万手，其中三月合约成交4.8万手。
交易商称LME基本金属周五因圣诞节假期因素交易时间缩短，所以成交量较小，但基本金属价格都有不同程度的上扬。最终三个月铜收报3094美元，较周四上涨34美元。
COMEX期铜周五因适逢圣诞节休市。
沪铜交易商认为，虽然周五适逢圣诞节，市场交投低迷，但并不影响LME期铝的补涨行情，期铜在其影响下继续展开小幅攀升的走势。今日沪铜再次展开较大幅度的上扬，明确表达了市场对这波补涨行情可持续性的乐观态度。
我们认为，虽然近期LME期铝大幅度上扬，这波牛市涨幅较小的期锌也处于相对强势状态，但我们也注意到期锡的大幅度下挫。这种格局已经显现出这波金属牛市的正在处于最后的疯狂进程之中了。短期内只要期铝和期锌仍处在补涨之中，价格维持在较高的位置，市场就会倾向于强势，期铜也会保持振荡的状态，而补涨一旦结束，行情就会转向快速的下探之中。
技术角度上看，周五LME期铜再次穿越3100美元，收在3090美元上方，整个市场仍呈现出强势振荡的格局。虽然图表上显示，铜价有进一步上扬的趋向，但成交量的连续低迷使市场上扬的基础并不牢靠。 （叶凌)
太 阳 周 刊:
《太阳周刊》（一周期市测评） 2004年第52周（2004.12.19～12.25）
《太阳周刊》商品及金融衍生品研究中心：由国际国内多年商品及金融衍生品市场工作经验的交易员，原国内交易所资深研究员主持；据情况还可以随时引入国际领袖投行工作的分析师，国内主要交易所、施名期货经纪商、现货商的现职专家作为后援。研究中心的主要目标是能够提供给市场尽量客观的判断标准。基本金属：环球综述
LME产品走势分化，铝及合金走势强劲，
其它产品大幅振荡。
期铜：临渊振荡
国内周内现货升水增加，但SHFE、COMEX库存继续上升，期货合约近弱远强，主力不断地向后移仓，成交量5日MA与20日MA死叉，反映了市场的矛盾，综合评价有走势趋弱的迹象。后市周刊建议模糊判断，市场评价：中性偏弱，少操作。下图是又路透提供的一年来三大交易所库存变情况。
期铝：振荡继续
LME铝强势和中铝控制资源的影响明显，但国内即将面临新建产能的巨幅增长，05年出口征税等因素同样重要；还要注意近期有大量出口可能转入隐性库存。太阳市场评价：中性偏弱，少操作。（于贵真）
金 瑞 期 货:
沪铜多头为主 2004-12-27 16:44:14
今日沪铜继续呈现上涨的强劲走势。主力合约CU0503走势较好，在较为清淡的交易中维持良好的上涨势头。早盘以28450高开，最高冲至28780，尾盘收于28720。比前一交易日上涨440元，成交量为47638。持仓量大幅增加。从目前的图形上，将会有向上测试28900一线的可能。但此线是否能被突破和站稳，就要看沪铜能否在伦铜休市的情况下出现独立行情以及欧元是否能继续维持在高位的走势。近两日沪铝异军突起，在成交量以及持仓量的配合下，向上突破，在一定程度上带动了沪铜。
伦铜在上周五短暂的交易中整体表现强劲，在美元疲软以及美国耐久财（耐用品）订单及消费者信心指数颇为强劲下，令基金买盘在与投机性卖盘的争夺中占据上风，推动市场上行。由于目前伦铜正处于圣诞休市期间，后市走势仍然重点关注美元汇率方面。
操作上，建议暂时以少量多头为主。 （孙迪）
(责任编辑：晓忠)
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