首创期货：铝中期关注库存压制，期铜缺乏有力题材

　　昨晚，外盘金属大多平淡震荡。

　　铜：LME三月期铜继续在我们强调的由前两年高点形成的约8020-8030美元高位支撑上方窄幅震荡。价格的上冲缺乏明显的动力题材，而秘鲁南方铜业再次决定推迟罢工的消息使关键支撑更为弱势。我们仍旧倾向外盘短期有跌破8000美元再次向7700美元寻找支撑的风险。

　　目前看，可能出现的供给题材炒作将集中在中国冶炼厂TC/RC费用谈判上。另外，近期LME铜库存注销仓单维持在较高水平也需注意。ICSG报告显示，尽管前四个月精铜仍保持短缺状态，但10.8万吨的短缺量已好于去年同期24.4万吨水平，且矿产产能利用率持续高于冶炼产能利用率。

　　沪铜来看，几个交易日里主力铜价常能在6.2万水平得到很好支撑，现货以及废铜价格的坚挺对期价支撑大。操作上，当前局面短线难度大，建议空头头寸继续持有。

　　锌：内外盘锌市空头氛围还将延续。国内巨大的过剩压力，还将可能令沪锌跌破1.5万。操作上，空头思路；而短多的介入应观察跌破1.5万后的市场氛围，且应是尝试性的。对锌来说，库存走升的压力，限产举动的质疑、国内产量压力，无法改变整体利空氛围，最乐观的情势也只能是维持底部震荡的形态。而以外盘库存看，当前LME价格还是有下跌的空间，再次跌破1800水平的可能性也很大。

　　铝：铝市我们主要强调库存压力，外盘昨日库存再次大增 4975吨，总存量至1434050吨，达到2004年4月中下旬高点，但当时价格在1800水平上下，可以说如果不讨论成本推动，只讨论库存因素，我们认为铝市面临着较大的下行空间。不过，鉴于铝生产商垄断力较强，夏季能源题材短期支撑市场，价格出现大幅下滑的可能性还不是很大。整体看，期铝看来已无力返高。外盘期价首要以站稳3000美元为主。

　　沪铝对比电价上调前，主力沪铝合约在18700水平支撑强劲，而1.9万显得难以站稳。由于电价上调后成本将增加300多元，因此，我们认为沪铝价格的较强支撑当在1.9万水平。操作上， 1.9万下方买入头寸短期持有，铝市看来重新回到窄幅震荡局面。中长期看，夏季电力问题结束后，市场将逐步关注库存以及需求压力。

(责任编辑：晓忠)

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