金信期货：美国经济数据持续疲软 伦铝再创新低

　　昨日，美国11月份制造业指数下跌至26年以来的最高水平，表明信贷紧缩状况已经使得美国制造业大幅萎缩。美国制造业的进一步萎缩，导致昨日外盘原油、金属价格大幅下挫，

　　同时欧洲两大央行欧盟和英国将在下周4召开议息会议，通胀大幅回落以及疲软的经济数据催生出市场强烈的降息预期，刺激美元指数大幅走强。尽管如此，但我们对美元依旧持谨慎看空的态度。但目前美元与金属，原油的负相关联动性逐渐减弱。美元波动对商品的影响逐渐减小，我们认为未来基本面将更多的决定金属价格。因此我们在看空美元的同时依旧看空金属。

　　铜：周五伦敦库存继续上升，超过29万吨，我们继续看空铜价。我国的经济刺激政策对铜需求有一定拉动作用，但难以对铜市场供求形成决定性影响，短期刺激后铜价将重回跌势。维持25000的目标价。

　　铝：上周一我们在《铝成本下降，打开下跌空间》报告中详细介绍目前电解铝厂成本大幅下跌，目前价格已有较高列润，套保盘卖压将对铝价形成新的压力。并下调目标价至12000，而市场再次印证了我们之前的判断。维持12000的目标价，操作上保持空头思维，逢高做空。

　　锌：锌价目前在9000-9900区间震荡，3个月主力合约始终未触及我们之前10000的反弹目标价。随着经济的进一步下滑，以及矿石以外原材料价格的下跌，导致成本下降。我们认为10000附近将有较大压力，同时不排除跌破前期8800附近低点的可能。但由于矿山成本几乎已无下跌空间，而增值税的上调实际是增加了矿山的税收成本。因此我们认为在矿石价格几乎没有下跌空间的背景下，锌价即使创新低，进一步下跌空间也非常有限。未来继续盘整的可能性偏大。建议观望为主。

(责任编辑：晓忠)

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