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昨晚，LME基金属基本收高，铜价因道指影响电子盘尾盘收回大部分涨幅，维持震荡。宏观方面，正在等待下周奥巴马修正后的刺激方案，对中国经济不确定的判断无法坚定多空双方的立场。而旺季消费能否回暖也存在质疑，我们未能观察到相当明显的铜减产出现在中国、秘鲁、赞比亚等国，同样消费前景也会因与日俱增的库存备显承压。
铜：消息面上，国储与韩国PPS均有提高收储的传闻。对于国储提高铜储量到100万吨，与此前可能收储70万吨的传闻一致，并不是新鲜题材。而对于韩国提升铜储量三分之一，由于基数较小，收储动机与中国一致，相信也不会有很明显的提振作用。目前，LME显性库存距50万吨一线之遥，如果在旺季预期下，庞大的显性库存仍然没有出现明显的下滑倾向，中期铜价的走势仍然悲观。往年旺季前的时间里，我们会观察到注销仓单比例的显著抬升，而暂时还没有显著变化。趋势上，外盘上方3400-3500一线阻力强劲，形态上仍然是震荡的。
国内市场，昨日沪铜未收停板，午盘涨幅回落，市场氛围对价格进一步涨势也无法提供强劲动力。现货出现了100元贴水，加重了我们对隐性库存的怀疑。我们认为，这个旺季恐怕希望越大，失望也越大。在旺季到来前，也就是三月中旬以前，消费预期可能使价格震荡偏于向上，但旺季明朗后，价格更多的还是疲弱，走出反旺季趋势。短期来看，期铜再次进入软逼仓结构，能否有更进一步的涨幅，须要密切关注上期所显性库存以及交割情况。短期主力合约阶段性的震荡区间看来在2.5-2.8万间。铜的操作，我们强调追多不宜，倾向较高水平介入短空头寸，甚至可以少量的坚定持有。
铝：春节后我们强调LME庞大的280多万吨的库存对价格的敏感度已经削弱，外盘铝价周内涨势明显，但我们认为只是反弹，上方1500美元对价格压制大。 只有原油价格出现接连明显的持续上行，铝价走出更强劲的反弹才有动力。国内铝价我们认为1.05-1.15区间最为合理，当前形势应继续尝试空头介入。操 作上，空头介入耐心持有。
锌：基本处于被动走势，市场消息不多，但前期阶段性的库存走升似乎已经结束，价格在节后出现了起稳，并在铜价带动下重新守住1100美元震荡平台。不过昨日价格明显在1200美元遇阻。国内走势同样被动。操作上，暂时观望，等待新的短空点位。
(责任编辑：晓忠)
标签：首创期货
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