鲁证期货：美元破位下行 期铜抵抗下跌

　　一、库存减少、美元疲软等因素曾一度刺激周二晚间LME三月铜强劲上扬至最高4717.5美元，但近期铜消费疲软令价格承压走低，LME三月铜收于4577.5美元，上涨15.5美元；LME三月铝收于1539美元，下跌7美元。

　　二、海关总署12日发布的数据显示，前4个月我国外贸进出口总值5994.1亿美元，同比下降24.3%。其中，出口下降20.5%，进口下降28.7%。4月份当月我国进出口总值1707.3亿美元，同比下降22.8%。其中，当月出口下降22.6%，进口下降23%。数据显示，我国的外贸仍保持较低水平。

　　铜：海关总署周二公布的初步数据显示，中国4月铜和铜产品进口同比大增62%，至399833吨的历史高位，较3月的374957吨增加 6.6%。1-4月，中国进口铜和铜合金同比增加40.5%至1336645吨。中国4月废铜进口环比亦增长21.2%至40万吨，缓解了国内的供应紧张。市场普遍预期5月份铜进口将继续保持高位，废铜进口较前期也将有所增加，在消费淡季来临之际，铜价将持续承压。

　　周二LME铜库存减少6150吨，总库存379025吨，注销仓单74500吨，占比19.66%，库存持续减少以及注销仓单的高比例限制铜价的下跌空间。国内铜进口大增利好伦铜，但是大量进口并非来自实际需求，国储亦不可能在此价位持续买入，这令寄希望于“中国需求”的铜价承压。近期国内现货消费疲弱也可见现货供应的压力，曾经支撑铜价的因素正在逐渐减弱。

　　技术上看，在库存减少以及国内大幅增加的进口数据刺激下，LME三月铜晚间强劲上扬，但收盘终未站上4600美元，长上影线显示上方抛压沉重，5日均线再次拐头向下。我们强调由于国内基本面的变化，中国因素对铜价的支撑力有所减弱，铜价有走弱的迹象。但是短期周边市场美元疲软、原油上涨等因素也给铜价支撑，铜价将呈现抵抗性下跌。沪铜盘面来看，盘中短线交易明显，但整体格局偏弱，布林带张口收窄，我们仍维持短期价格高位震荡的判断。操作上36300-37500短线交易，勿盲目追涨杀跌。

　　铝：前期内外较高的价差吸引套利需求，国内铝进口持续增加。海关周二数据显示，4月未锻轧铝及铝材进口大增至439902吨，高于3月的多年来高位147181吨。

　　有色金属产业调整和振兴规划提出今后3年原则上不再核准新建、改扩建电解铝项目，铝价受益小幅上涨，沪铝盘中表现坚挺，尾盘强劲上扬。但国内大量进口铝以及产能恢复将对价格产生冲击，预计铝价短线维持12500-13000区间震荡格局，操作上区间内高抛低吸波段操作为主。

(责任编辑：晓忠)

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