首创期货：指标影响大于美元，基金属撤回大部涨幅

　　昨晚，受美国4月房屋开工年率、营建许可指标创下纪录低点影响，尽管美元指数下滑，但基本金属在悲观数据引导下撤回亚洲电子盘时段涨幅，其中，LME电子铜较前日小幅走升；电子盘锌最高触及1550美元，收盘较前日微幅走跌；铝价因总存量符合预期突破400万吨，收阴明显，电子盘在1500美元一线。整体上，我们对基本金属继续维持震荡的观点不变。后市，政策引导下的金属市场人气，美元指数会否更进一步的下滑，将主导基本金属调整。周内已没有更多与金属相关的指标公布。

　　政策面上，我们需要关注国务院在发达城市部署的70亿元汽车家电以旧换新的补贴政策，它可能为市场带来短期利多情绪，但对于政策的细则以及效果都需要更长时间的观察。当然，新政策的出台，或许也意味着前期“家电下乡”带动的消费形势并不十分明朗。据易贸咨询近期对25家铜杆企业的调研显示，5月，由于下游电线电缆行业订单需求低于预期，铜杆开工率增速有所放缓。60%的铜杆企业认为下月订单将维持平稳，有32%的企业预计订单将减少。总之，经过一季度好于预期的宏观氛围之后，我们强调5、6月份年中将是政策效果的理性观察期。西方国家来看，房地产及汽车业数据仍不乐观。

　　铜：沪铜昨日下午盘表现抢眼，拉高涨停，证券市场有色金属板块同样强劲。持仓上看，前期空头更主动地回补带动上涨氛围，由于908仍有21万手持仓，面对有限的换月时间，短期金属波幅难免，但大体应是震荡的。技术上，外盘短期下方支撑在4500美元，而上方明显阻力在4800美元；内盘908来看，上方显著压力是由前两个高点形成的3.8-3.83万水平。鉴于基本金属较大幅度的调整，昨日我们给出了上周高位余下多头的止损点位。今日，我们建议观望，价格在当前水平阻力位、支撑位都很明显，尽管技术形态收敛有向上突破的倾向，但当前难度较大。操作上，观望，考虑3.8-3.83水平间尝试性介入段空头寸。

　　铝：LME铝库存突破突破400万吨符合市场预期，价格虽然承压，但料走势难以出现大幅度的下滑，外盘价格短期还将在1500美元上下徘徊。趋势上，国内1.24-1.3万元/吨间还将是国内铝价主要的震荡区间。操作上，捕捉区间机会，高抛低吸。

　　锌：下午盘受铜价拉动表现强劲，但主力合约0908未收涨停，价格上方由前两个高点形成的阻力位压力不小。外盘锌价冲高回落明显。市场焦点在于，在价格近期高位震荡的环境下，产量对价格复产的敏感度要更快的好于消费势头的明确转暖。虽然我们相对看好锌价中长期的资产配备，但这两日锌价的涨势，我们建议可适当参与短空。鉴于外盘昨日自高位回撤较多。操作上，观察盘中动向，选择适宜点位短空，目前看1.3万上方可以考虑。

(责任编辑：晓忠)

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