鲁证期货：MA40获得支撑 伦铜探低回升

　　一、周一LME铜价探低回升，盘中一度下挫至4843美元，尾盘收于4945美元，下跌15美元；LME三月铝收于1615美元，上涨10美元。

　　二、美国6月份ISM非制造业采购经理人指数为47.0，高于5月份的44.0，同时高于此前接受道琼斯通讯社调查的经济学家预计的46.0。该指数低于50表明非制造业活动出现萎缩。ISM还称，6月份非制造业商业活动/生产指数较5月份的42.4上升7.4，至49.8。

　　铜：LME铜库存周一增加900吨，总库存269175吨，注销仓单12975吨，占比4.82%。上周五LME铜库存大幅增加4050吨，暂时中止持续2个月的铜库存下降，同时注销仓单近期持续处于低位，暗示LME铜库存未来继续下降的动能开始减弱，预计在淡季以及国内进口放缓后库存有可能继续上升。国内方面，上周五上期所库存增加3892吨，显示国内供应相对过剩，周一上海现货铜价报39800-39950元，下跌750元，货源有限，现货价格出现小幅升水，但下游观望情绪浓厚，成交一般。我们仍然维持前期观点，在中国国家收储停止后，支撑铜价上涨的动力将明显减退，特别是在夏季消费性淡季，供应阶段性过剩将令铜价承压，后期LME铜库存的变化仍是我们关注的重点。但大量资金涌入期货市场，对铜价的推动作用不容忽视。

　　技术上看，周一铜价探低回升，期价在40日均线附近获得支撑，继续关注4920美元附近的支撑，跌破后才有更大的调整。沪铜低开低走，盘中空头占优，期价跌破39000及40日均线支撑，后期面临继续下调的风险，关注下方60日均线38100附近支撑，料铜价调整的过程较为反复，目前还是以短线交易为宜。操作上前期空单关注60日均线（38100）支撑，逢低可以适量减持，日内短线参与，阻力40000，支撑38100。

　　铝：周一LME铝库存小幅减少1375 吨，总库存4399350吨。巨量库存仍然为价格带来压制，尽管价格对库存增加已经不敏感，而库存某个交易日突然减少则激励价格较大的涨幅，但是对于产能过剩的铝而言，价格上涨仍然需要一个库存消化的过程，相对也是较为缓慢的。国内来看，今日铝现货报价13610-13640元，下跌105元，现货出现小幅贴水15-升水15元，下游消费入市积极性不佳，成交较为清淡。技术上看，沪铝维持在13500以下窄幅震荡，13500阻力暂时难以逾越，预计后期维持震荡整理走势为主。操作上保持震荡思路，13000-13500短线交易。

　　三、后市研判

　　总体而言，中国国家停止金属收储令年初以来支撑铜价的最主要因素开始减弱，国内前期的大量进口增加了市场供应压力，特别是在淡季来临的时候，我们对于铜价能否维持前期的强劲反弹态势保持谨慎态度。但资金大量涌入带来的推动作用仍不容忽视，关注下方关键技术位置支撑，前空持仓不宜过于坚定，可以减持或离场，日内短线参与为宜。

(责任编辑：晓忠)

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