民生期货：东方不亮西方黑，制造业疲弱及QE落空打压沪铜下行

　　行情回顾：

　　昨日沪铜主力合约1211较前结算价低开170元/吨，开盘价54810元/吨，最低下探至54470元/吨，最高55030元/吨，最终收报54780元/吨，下跌200元/吨，跌幅0.36%；仓量方面，持仓量增加3632手至261816手，成交量增加10.6万手至38.2万手。

　　国际市场：QE预期回归理性，LME基本金属大多收低，伦铜指数收盘下跌81.25点，收报7478.25美元/吨，跌幅1.07%。

　　现货市场：长江有色金属现货报价，1#铜报价在54950-55300元/吨，日均价55125元/吨，下跌175元/吨，升贴水b0-b100元/吨，下跌0元/吨。

　　综合分析宏观经济方面，国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会联合发布的数据显示，2012年7月，中国制造业采购经理指数(PMI)为50.1%，比上月微落0.1个百分点，略高于临界点，创8个月以来最低；官方PMI意外下滑显示出中国经济增速仍会下降，经济仍处于探底过程中。另外，欧元区7月Markit制造业PMI终值降至44.0，连续第11个月萎缩，为2009年6月以来最低；美国供应管理协会ISM公布的数据显示，美国7月制造业指数为49.8低于预期的50.2；东方不亮西方也黑，东西方主要经济体宏观经济形势尤其是制造业前景不容乐观将对铜价产生打压。

　　前期早评中对于QE3预期笔者反复强调，“尽管市场预期强烈，但是笔者认为，美联储短期内推出QE3的概率不大，美联储可能再次让市场失望。”美联储昨晚公布的议息会议声明显示，联储无任何暗示将推出进一步量化宽松政策(QE3)，而6月会议延长至年底的扭曲操作(OT)也没有进一步调整，仅下调了对过去一段时间经济状况的评价。

　　本周接下来将对市场短期走势产生重要影响的前瞻性事件：周四欧洲央行议息会议及ECB总裁德拉吉讲话、周五美国非农就业数据公布。

　　关于上述两者，笔者认为，前者欧洲央行议息会议的核心议题将是全力扞卫欧元具体措施可能涉及债券；至于后者，美国自动数据处理公司公布的数据显示，美国7月民间新增就业为16.3万人，远高于预期的10.8万人，再加上美联储下调对经济的评估却对QE3避而不谈，因此我们有理由相信美国非农就业数据可能不是那么令人失望。

　　投资策略前期技术分析上，笔者反复强调，“沪铜承压60日均线，多空双方将在55000整数关口一线展开争夺；若铜价无法有效站上60日均线，可逢高做空”。隔夜伦铜大跌，沪铜昨日增仓放量下跌，今日空单可持有。（民生期货 梁立恒）

(责任编辑：盈盈)

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