华泰长城：财政悬崖再引担忧 铝价低位盘整

　　行情回顾：

　　7日，美国大选落定，沪铝随周边金属略有反弹。主力合约1301收于15335，上涨0.23%。空头逢反弹主动加仓，沪铝短期下行压力不减。美国大选尘埃落定之后，市场将目光转向12年底或将发生的美国财政悬崖和欧债问题。大宗商品随着新一轮担忧情绪渐起而重回跌势。隔夜LME铝价一路下挫，3月电子盘收于1918美元，跌幅0.54%。周边金属均呈现大幅普跌，铜、锌分别下挫1.74%和0.29%。原油价格更是遭遇暴跌，美原油12合约收于84.5美元，下跌4.76%。财政悬崖问题将主导近期外盘情绪，铝价持续偏空。

　　现货市场：

　　期铝反弹之后，现货价格表现仍相对谨慎。7日长江和南储均价仍分别维持在15130和15110。持货商虽逢低惜售，但基于淡季到来，下游买兴不旺，市场成交量维持清淡。

　　后市展望：

　　大选之后，铝价外盘影响因素重回财政悬崖和欧债问题。目前，市场对于财政悬崖问题仍相对乐观。预计奥巴马在连任之后将争取此问题延后到2013年，并在明年上半年做出最终的结局方案。而基于前期的量化宽松政策后市得以延续，外盘铝价大概率下仍将呈现震荡格局，流动性因素不支持铝价大跌。而对于国内，周二传出的40万吨收储政策似乎并未对沪铝起到任何刺激作用。回顾2008/2009年的收储行情，由于当时的收储方式延续了市场对于持续收储的预期，铝价因而持续走高；而目前来看，在基本面异常悲观的形势下，市场对不确定的利好消息显得异常谨慎。若无确实的后续消息跟进，沪铝短期支撑也将逐渐不稳。对于国内基本金属的担忧还在于近期维稳行情的结束。此轮以股指为主要风向标的提振行情近期即将终结，基本金属国内支撑因素渐弱。

　　从内外因素开来，近期伦铝大概率下将呈现[1850-1950]的震荡格局；而国内若无收储消息的进一步跟进，后市将继续偏空震荡。预计波动区间在[15200-15350]。

　　许惠敏  有色金属研究员

　　华泰长城期货投资咨询部

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(责任编辑：盈盈)

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