华泰长城期货：整治政策出台 利好有限

　　行情回顾：

　　隔夜外盘数据依然真空，美债危机在看似缓和之后再次恶化，基本金属震荡偏弱。伦铝回吐前期仓储制度推涨幅度，隔夜大跌1.12%至1854元/吨。铜、锌跌幅有限。沪铝再次重演交割后大跌的规律，主力期价周二大跌0.62%至14350元/吨。长江现货铝价更是跳水式下挫130元/吨至14500元/吨。9、10月份交割情况都表明，近月交割前，部分资金通过推涨期价拉升现货，一旦近月交割之后，期价即被打回原形。逢交割前布局沪铝空单的策略持续盈利。其他指标方面，美元指数、金价持平，全球股市变动不大。

　　现货市场：

　　伴随近月进入交割，周二现货铝价大幅跳水。长江现货突降130元/吨至14500元/吨。随着交割日后供应量增多，现价近期仍有下跌压力。下游逢低接货意愿不强，成交量一般。期现价差随着近月交割快速修复，近月、主力较现货价格均呈现100元/吨以上贴水。

　　后市展望：

　　沪铝再次上演近月交割后，期市补跌的格局。主力期价周二大跌0.62%至14350元/吨。长江现货铝价更是跳水式下挫130元/吨至14500元/吨。9、10月份交割情况都表明，近月交割前，部分资金通过推涨期价拉升现货，一旦近月交割之后，期价即被打回原形。逢交割前布局沪铝空单的策略持续盈利。周二国务院颁布《关于化解产能严重过剩矛盾的指导意见》 ，关注点主要有两个。一是“对吨铝液电解交流电耗大于13700千瓦时，以及2015年底后达不到规范条件的产能，用电价格在标准价格基础上上浮10%。”惩罚性电价将加速高成本产能退出，但文中电价价格的“标准价格”指代不明，实施或有困难。二是在行业电力政策方面，禁止各地自行出台优惠电价，推动直购电试点（价格仍由发改委控制）。目前甘肃、四川、河南等地已经开始电解铝直购电试点。尽管从条文来看，对铝价利多效果并不明朗，但在所谓利多政策落定的背景下，建议空单谨慎。

　　宏观：

　　1、参议院接近达成一致：维持政府开门至1月15日 债务上限延至2月7日

　　2、经济复苏势头强劲，德国9月ZEW经济景气指数上涨至52.8

　　3、据中指院公布数据，今年前三季度，全国300个城市的土地出让金收入超2万亿元，同比增加近70%。在出让金收入排名前十名的城市中，上海最高，广深涨幅最大。地价凶猛上涨，地王频现。高溢价与高地价的成交量暴增。

　　行业：

　　1、国务院出台《关于化解产能严重过剩矛盾的指导意见》

　　铝信特约评论员　许惠敏

　　电话：021-68755929

(责任编辑：盈盈)

肖兰兰

职位：华泰期货有限公司分析师

华泰期货有限责任公司研究员，曾在《铝信》等媒体发表过多篇分析文章。[更多]

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