招商期货：11月30日有色金属早评

　　锌：在收储、减产及打击恶意做空等消息面主导下锌价反弹至13440元/吨附近，现货升水跳涨至420-480元/吨。随着消息消化及冶炼厂迟迟未见减产，加工费维持高位刺激冶炼厂生产持续。锌价下跌现货升水收窄至150元/吨。未来我们认为锌下游消费继续维持增速放缓态势，但供应强势格局不改，或导致锌基本面疲弱持续。由于锌存在中长期减产压缩产量预期，向下动力也受到部分牵制，操作建议维持短空思路不变。

　　铝：电解铝出现大面积减产及收储等利好，利好短期及近月铝价走高。但我们不看好远月铝价格，特别是未来消费继续趋弱概率较大，因此我们认为铝价将维持近期走高，近月走强。但无论是收储还是近期庞大减产的“近水”仍解未来氧化铝电费成本下降带来的电解铝成本下降及高铝价，低电价低原料可能刺激巨大闲置产能复产及新建产能投产可能性的“远渴”。收储量可能会超出预期，带来近月买入机会，但上方仍难触及行业盈利点。因此我们认为铝价反弹空间仍相对有限。短期仍维持在9700-10800元/吨区间运行。中长期随着成本下滑及收储利好出尽，铝价或重回需求疲弱及成本下滑之基本面，弱势调整仍将持续。沪铝维持近远月间正向套利，或做多沪比比值的反向套利。继续关注1601交割逼仓或者空头相互踩踏风险，及政策干预收储或者扩大出口带来沪铝反弹机会。

　　观点供参考。

招商期货 许红萍

(责任编辑：简儿)

许红萍

职位：招商期货高级金属研究员

招商期货有色金属高级研究员，主要研究品种为铝。注重产业链调研与基本面分析，多次组织并参与公司金属产业调研及行业报告撰写工作。关注铝内外盘、铝不同合约之间以及铝期现套利机会。在期货日报等媒体发表多篇文章和报告。...[更多]

电话：

邮箱：

QQ：

标签：铝 锌 沪铝 沪锌

此信息仅供参考，据此入市，风险自担！