招商期货：1月26日有色金属早评

　　锌：冶炼厂联合会议后相应企业宣布减产目标，受此消息提振，周一夜间锌价小幅反弹。但春节临近下游备货几近结束，成交相对清淡，华东及主要消费地区成交维持贴水并扩大态势不变。短期受宣布减产锌价或小幅反弹，但整体矿短缺或主动减产，锌矿加工费有望维持相对高位。整体锌价弱势格局不变。操作建议反弹13500一线逢高沽空。

　　铝：铝供应步入负增长，收紧格局继续维持。12月中国电解铝供应环比进入负增长，同时国际电解铝同比负增长。未来随着中国减产深化和持续，及新增产能释放受到政策、资金、原料及天气等因素制约，短期难以量产，因此整体16年上半年电解铝产量或维持低增长或负增长。供应收紧或带来现货库存继续消化，现货升水望维持，并抬升电解铝价格走高。操作建议买沪铝抛伦铝反套持有，沪铝单边加仓。

　　观点供参考。

招商期货 许红萍

(责任编辑：简儿)

许红萍

职位：招商期货高级金属研究员

招商期货有色金属高级研究员，主要研究品种为铝。注重产业链调研与基本面分析，多次组织并参与公司金属产业调研及行业报告撰写工作。关注铝内外盘、铝不同合约之间以及铝期现套利机会。在期货日报等媒体发表多篇文章和报告。...[更多]

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