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中期逻辑：6月份，全球铜精矿供应充足，中国CSPT小组确定三季度最低现货干净矿TC接受价格为103美元/吨，10.3美分/磅。此前一季度为100美元/吨，二季度为85美元/吨。另外，从当前国际主流铜精矿的现金成本来看，基本上均降低至3000美元/吨下方，但再度下降空间不大；中国新一轮农村电网改造已经进入县级电力部门规划阶段，并且部分地区已经开始实施。中期供需平衡料会有一定的改善，但很难扭转。
短期逻辑：上周，沪伦比值维持高位，精炼铜进口仅仅小幅亏损，预计6月份精炼铜和废铜进口或环比有所增加；此外，现货铜精矿加工费最高至105美元/吨，预计精炼铜产量或会有所增加。
日内走势：沪期铜主力合约1609日内收盘在37530元/吨，最低价格37260元/吨，最高价格37690元/吨。 夜盘宽幅震荡，涨跌不大。
6月30日及夜盘，沪铜价格整体以震荡为主；现货市场升水继续下降，远期合约升水降低，套保盘有一定的移仓意愿，但是总体移仓速度不快，1607合约持仓量下降较慢，预计交割量或比较大。
现货市场成交有限，不过升水降低之后，现货市场成交主要以贸易商为主，而套保盘移仓也主要通过贸易商来完成。下游企业暂时依然未看到较大规模的采购行为。
LME美洲库存近期涨跌不一，COMEX库存均开始增加，从当前全球精炼铜供应格局来看，中国精炼铜供应最有弹性，美洲供应弹性次之，COMEX库存的回升可以看作北美自有铜精矿冶炼企业供应的积极信号。
不过，中国精炼铜供应的逻辑并未发生变化，当前铜价格上涨主要是外盘引导，意味着国内冶炼企业不能单纯的锁定加工费来获得额外利润，并且因内外比值不佳以及人民币偏弱的预期，对国内铜精炼冶炼企业均不利，这些因素足以抵消铜精矿加工费的小幅上升；所以，国内冶炼企业似乎没有必然的动力来打压价格。因此，短期暂时还看不到铜价格的压力，但因铜供应潜力的存在，铜价格上方也不宜看高。
(责任编辑：盈盈)
标签：华泰期货
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