华泰期货：11月18日铝早评

　　国内期铝价格在库存和仓单增加的情况下，逐渐回落。周四现货库存较上周增加1.4万吨，其中广东地区增幅最大，达0.9万吨。同时11月17日上期所铝期货库存再次开始减少，下降502吨至17569吨。2017年国内铝锭库存将重新增加，现货铝高升水格局恐难持续。广东地区铝棒加工费维持稳定，均价为-20-240元/吨。

　　世界金属统计局(WBMS)官网数据显示，2016年1-9月全球原铝市场供应短缺80.6万吨，2015年全年为短缺55.0万吨。2016年1-9月全球原铝需求量为4,348万吨，较2015年前九个月减少23.8万吨。2016年1-9月全球原铝产量较2015年同期下滑56万吨。2016年9月，全球原铝产量为488.01万吨，消费量为490.01万吨。

　　全球领先铝生产商俄罗斯铝业（RUSAL）宣布了近三个月（7-9）及前9个月的业绩结果，近三个月氧化铝总产量为186.5万吨，与上一季度185.1万吨相比下降了0.3%。今年前9个月，氧化铝总产量约为558.9万吨，与去年同期的549.6万吨相比上涨1.7%。

　　前期提到电解铝产能产量仍在继续增加，神火新疆出产的铝锭获交易所批准，可交割货源增加，现货和交易所库存均增加，注册仓单有望增加，对铝价有压制作用。中国国家统计局周一公布的数据显示，中国10月十种有色金属产量为455万吨，同比增加3.2%；1-10月，中国十种有色金属产量为4319万吨，同比增加1.2%。其中，中国10月原铝产量为273万吨，同比增加1.1%，前10个月中国原铝产量累计为2618万吨，较上年同期减少1.1%。截止至11月14日，国内电解铝库存较上周四增加1.8万吨至28.3万吨。增幅主要在巩义地区1.1万吨，其余地区上海、无锡和南海分别增0.1、0.2和0.5万吨，杭州减少0.1万吨。

　　操作建议:

　　目前从供需来看有压力，但从成本来看有支撑，物流有所好转，库存回升，仓单再次出现回落迹象，且目前价格跌至13000附近，库存尚未累积，需注意成本支撑，暂不建议过分看低。

华泰期货 纪元菲

纪元菲

职位：华泰期货有色金属研究员

纪元菲， 华泰期货研究所金属研究员。毕业于英国布里斯托大学，金融与投资专业,硕士学位。善于结合宏观和基本面分析商品市场，能较好把握商品周期变化，较准确地提示风险和价格变动大方向，多次在证券时报和期货日报发表文章，获评期货日报“最佳工业品期货分析师”。重点研究品种：锌和铝。...[更多]

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