兴业期货：铜锌镍前多持有，沪铝暂观望

2016-12-19 08:10:12
来源：铝信

　　上周铜锌镍呈现震荡态势，但三者下方关键位支撑效用良好；沪铝持续下行，其运行重心不断下移，且下方支撑明显减弱。

　　当周宏观面主要消息如下：

　　美国：

　　1.美联储上调联邦基金利率25个基点至0.5%-0.75%，符合预期；2.美联储发布最新经济预期上调2017年GDP增速0.1%至2.1%，维持2017年通胀率为1.8%不变。

　　欧元区：

　　1.欧元区12月制造业PMI初值为54.9，创今年新高，预期为53.7。

　　其他地区：

　　1.我国1-11月城镇固定资产投资同比+8.3%，符合预期；民间固定资产投资同比+3.1%，前值+2.9%。

　　总体看，宏观面因素对有色金属影响偏多。

　　现货方面：

　　(1)截止2016-12-16，上海金属1#铜现货价格为46700元/吨，较上日下跌130元/吨，较近月合约升水400元/吨，周初投机商入市吸收好铜，升水攀升，下游按需采购，后市场重返贴水，货源松，换现意愿急切，贴水扩大，下游入市接货量未大幅增加，周内成交仍以中间商为主；

　　(2)当日，0#锌现货价格为22840元/吨，较上日下跌90元/吨，较近月合约升水330元/吨，沪锌小幅上抬，炼厂长单正常出货，新流入进口锌较少，临近年末，贸易商之间交投转淡，下游需求不振，成交持续回落；

　　(3)当日，1#镍现货价格为93850元/吨，与上日持平，较近月合约升水280元/吨，沪镍窄幅震荡，贸易商报价、下游询价积极，部分贸易商逢低收货积极，少数下游有备货情况，但市场成交仍较弱，上周金川调价3次，环比上调1400元至94200元/吨；

　　(4)当日，A00#铝现货价格为13070元/吨，较上日上涨340元/吨，较近月合约升水190元/吨，沪铝下行，周初现货维持贴水，换月后，持货商有所惜售，出货受控，现货转为升水。

　　相关数据方面：

　　(1)截止12月16日，伦铜现货价为5649美元/吨，较3月合约贴水5.75美元/吨；伦铜库存为30.71万吨，较前日增加11775吨；上期所铜库存4.35万吨，较上日增加188吨；以沪铜收盘价测算，则沪铜连3合约对伦铜3月合约实际比值为8.16（进口比值为8.27），进口亏损626元/吨（不考虑融资收益）；

　　(2)当日，伦锌现货价为2725美元/吨，较3月合约贴水19.25美元/吨；伦锌库存为43.1万吨，较前日减少1825吨；上期所锌库存10.16万吨，较上日增加2272吨；以沪锌收盘价测算，则沪锌连3合约对伦锌3月合约实际比值为8.12（进口比值为8.65），进口亏损1470元/吨（不考虑融资收益）；

　　(3)当日，伦镍现货价为11130美元/吨，较3月合约贴水50.5美元/吨；伦镍库存为37.13万吨，较前日减少120吨；上期所镍库存9.57万吨，较上日减少53吨；以沪镍收盘价测算，则沪镍连3合约对伦镍3月合约实际比值为8.45（进口比值为8.33），进口盈利1329元/吨（不考虑融资收益）；

　　(4)当日，伦铝现货价为1733美元/吨，较3月合约升水7.25美元/吨；伦铝库存为211.75万吨，较前日增加2.81万吨；上期所铝库存4.34万吨，较上日增加5251吨；以沪铝收盘价测算，则沪铝连3合约对伦铝3月合约实际比值为7.45（进口比值为8.72），进口亏损2215元/吨（不考虑融资收益）。

　　本周关注数据及事件如下：(1)12-22 美国第3季度实际GDP终值；(2)12-22美国11月核心PCE物价指数；

　　产业链消息方面：

　　(1)截止12月16日，全国七大港口镍矿库存为907万湿吨，环比下降42万湿吨。

　　总体看，宏观面偏多、基本面无利空压制，且下方支撑效用较好，铜锌前多继续持有；菲律宾进入雨季导致国内镍矿库存持续下降，沪镍前多继续持有；电解铝成本上升支撑铝价，但铝锭到货量增加令铝价承压，沪铝偏弱震荡格局或延续，新单宜观望。

　　单边策略：铜锌镍前多持有，新单观望；沪铝新单观望。

　　套保策略：铜锌镍保持买保头寸不变，沪铝套保新单观望。