兴业期货：铜锌镍仍持多头思路，沪铝前空离场

2016-12-12 08:41:52
来源：铝信

　　上周铜锌镍冲高后动力略显不足，其中沪镍呈现震荡走势，铜锌则出现明显回调，但三者关键位支撑效用依旧较好；沪铝周初延续跌势，但随后止跌反升，其运行重心有所抬升。

　　当周宏观面主要消息如下：

　　美国：

　　1.美国11月就业市场状况指数(LMCI)为1.5，预期为-0.2；2.美国12月密歇根大学消费者信心指数初值为98，创新高，预期为94.5。

　　欧元区：

　　1.欧元区第3季度GDP季终值环比+0.3%，符合预期；2.欧洲央行延长QE购债计划至2017年12月，但月规模减少200亿至600亿欧元；3.欧洲央行上调2017年GDP增速0.1%至1.7%，上调通胀率0.1%至1.3%。

　　其他地区：

　　1.据政治局经济工作会议，2017年仍以推进供给侧结构性改革为主线，适度扩大总需求；2.我国11月PPI同比+3.3%，创2011年10月来最高，预期+2.3%。

　　总体看，宏观面因素对有色金属影响偏多。

　　现货方面：

　　(1)截止2016-12-9，上海金属1#铜现货价格为46960元/吨，较上日下跌40元/吨，较近月合约贴水220元/吨，沪铜先扬后抑，持货商报价坚挺，贸易商主动收货，推涨好铜升水，平水铜亦收窄贴水，下游裹足不前，贸易商逢低采买引领交易活跃度；

　　(2)当日，0#锌现货价格为22450元/吨，较上日下跌330元/吨，较近月合约升水50元/吨，锌价冲高回落，贸易商维持抛货节奏，炼厂价格优势不明显，出货受阻，下游需求弱，拖累市场成交；

　　(3)当日，1#镍现货价格为92250元/吨，较上日下跌800元/吨，较近月合约贴水1050元/吨，周初镍价维持高位，贸易商出货积极，下游拿货意愿低，贸易商间流转为主，周中沪镍偏弱运行，下游采购稍有好转，周末沪镍低位反弹，贸易商、下游拿货意愿均低，上周金川调价5次，较上上周上调1800元至92800元/吨；

　　(4)当日，A00#铝现货价格为13430元/吨，较上日上涨200元/吨，较近月合约贴水15元/吨，沪铝走势偏弱，周初随着到货增加，持货商出货换现情绪浓厚，后期到货增加幅度放缓，持货商控制出货力度，大贸易商主动收货，下游随之积极接货。

　　相关数据方面：

　　(1)截止12月9日，伦铜现货价为5834美元/吨，较3月合约贴水4美元/吨；伦铜库存为21.33万吨，较前日减少7800吨；上期所铜库存3.93万吨，较上日减少203吨；以沪铜收盘价测算，则沪铜连3合约对伦铜3月合约实际比值为8.13（进口比值为8.2），进口亏损432元/吨（不考虑融资收益）；

　　(2)当日，伦锌现货价为2710美元/吨，较3月合约贴水17美元/吨；伦锌库存为43.83万吨，较前日减少675吨；上期所锌库存9.42万吨，较上日减少225吨；以沪锌收盘价测算，则沪锌连3合约对伦锌3月合约实际比值为8.31（进口比值为8.59），进口亏损784元/吨（不考虑融资收益）；

　　(3)当日，伦镍现货价为11330美元/吨，较3月合约贴水48美元/吨；伦镍库存为36.88万吨，较前日减少78吨；上期所镍库存9.64万吨，较上日减少125吨；以沪镍收盘价测算，则沪镍连3合约对伦镍3月合约实际比值为8.37（进口比值为8.26），进口盈利1189元/吨（不考虑融资收益）；

　　(4)当日，伦铝现货价为1743美元/吨，较3月合约升水4.75美元/吨；伦铝库存为210.18万吨，较前日减少5750吨；上期所铝库存7757吨，较上日增加102吨；以沪铝收盘价测算，则沪铝连3合约对伦铝3月合约实际比值为7.66（进口比值为8.65），进口亏损1735元/吨（不考虑融资收益）。

　　本周关注数据及事件如下：(1)12-13 我国11月城镇固定资产投资总额；(2)12-15 美联储12月利率决议；(3)12-15 欧元区12月Markit制造业PMI初值；(4)12-15 美国11月核心CPI初值。

　　产业链消息方面平静。

　　总体看，宏观面、基本面偏多，且下方支撑较好，沪铜前多继续持有；锌矿供应短缺无明显改善，且关键位支撑良好，沪锌新多逢低尝试；菲律宾审查结果公布在即（12月15日），预计将关停更多矿山，沪镍前多继续持有；铝锭到货增速放缓，且下游接货积极，建议前空离场，新单暂观望。

　　单边策略：铜镍前多继续持有，新单暂观望；沪锌前多持有，新多以22300止损；沪铝前空离场，新单暂观望。

　　套保策略：铜镍保持买保头寸不变，沪锌适当增加买保头寸，沪铝减少卖保头寸。