兴业期货：铜锌前多持有，镍铝新单观望

2017-01-03 08:24:01
来源：铝信

　　铜锌周初回调，后呈现反弹态势，两者运行重心均有所上移，且下方关键位支撑效用良好；沪镍回落后于低位震荡；沪铝本周宽幅震荡，其上方阻力明显，下方支撑亦较强。

　　当周宏观面主要消息如下：

　　欧元区：

　　1.欧元区12月制造业PMI终值为54.9，创最高，预期为54.9。

　　其他地区：

　　1.我国12月官方制造业PMI值为51.4，预期为51.5；2.央行行长周小川称，2017年保持货币政策稳健中性，防控金融风险放至更重要位置；3.我国1-11月规模以上工业企业利润同比+9.4%，前值+8.6%。

　　总体看，宏观面因素对有色金属影响偏多。

　　现货方面：

　　(1)截止2016-12-30，上海金属1#铜现货价格为45040元/吨，较上日下跌30元/吨，较近月合约贴水590元/吨，沪铜本周先抑后扬，年关将至，贸易流量逐日下降，下游仅零星采买，换现者扩大贴水，持货商进入修整状态，换现意愿减弱，市场货源减少，贸易几无需求，个别下游节前补货，成交充分显现年末氛围；

　　(2)当日，0#锌现货价格为21100元/吨，较上日下跌160元/吨，较近月合约升水100元/吨，周初沪锌下跌，刺激下游大举入市采买，部分贸易商年前提前关帐，市场交投转淡，周末流通现货略增，下游补库需求提前透支，成交逐步回落；

　　(3)当日，1#镍现货价格为85350元/吨，较上日上涨50元/吨，较近月合约升水290元/吨，年末来临，贸易商出货积极性下降明显，金川暂未出货，市场成交情况也逐渐减弱，上周金川调价3次，环比下调4200元/吨至85600元/吨；

　　(4)当日，A00#铝现货价格为12990元/吨，较上日上涨240元/吨，较近月合约升水90元/吨，沪铝震荡，接近年底，大型持货商年前关帐，下游需求转淡，按需采购为主，仅部分企业为当月票的结算需求，推高现货升水，成交亦稍显活跃。

　　相关数据方面：

　　(1)截止12月30日，伦铜现货价为5514美元/吨，较3月合约贴水17.美元/吨；伦铜库存为32.22万吨，较前日减少6125吨；上期所铜库存4.63万吨，较上日增加400吨；以沪铜收盘价测算，则沪铜连3合约对伦铜3月合约实际比值为8.26（进口比值为8.25），进口盈利41元/吨（不考虑融资收益）；

　　(2)当日，伦锌现货价为2540美元/吨，较3月合约贴水14.25美元/吨；伦锌库存为42.79万吨，较前日持平；上期所锌库存8.28万吨，较上日减少2500吨；以沪锌收盘价测算，则沪锌连3合约对伦锌3月合约实际比值为8.24（进口比值为8.67），进口亏损1115元/吨（不考虑融资收益）；

　　(3)当日，伦镍现货价为10035美元/吨，较3月合约贴水53.5美元/吨；伦镍库存为37.13万吨，较前日持平；上期所镍库存8.79万吨，较上日减少796吨；以沪镍收盘价测算，则沪镍连3合约对伦镍3月合约实际比值为8.41（进口比值为8.33），进口盈利804元/吨（不考虑融资收益）；

　　(4)当日，伦铝现货价为1713美元/吨，较3月合约升水13.5美元/吨；伦铝库存为220.59万吨，较前日增加2.23万吨；上期所铝库存3.01万吨，较上日减少376吨；以沪铝收盘价测算，则沪铝连3合约对伦铝3月合约实际比值为7.61（进口比值为8.72），进口亏损1888元/吨（不考虑融资收益）。

　　本周关注数据及事件如下：(1)1-3 美国12月ISM制造业PMI值；(2)1-4 欧元区12月CPI值；(3)1-6 美国12月非农就业人数及失业率。

　　产业链消息方面：

　　(1)CSPT确定17年一季度最低接收价格（Floor Price）为90美元/吨，低于四季度的105美元/吨；(2)据SMM，不锈钢厂昔日的春节备货在今年表现似乎并不明显，操作显得格外谨慎；(3)据SMM，截止12月30日，全国七大港口镍矿库存为860万湿吨，环比-24万湿吨。

　　总体看，加工费最低接受价环比再度下降，且宏观面偏多，沪铜前多继续持有；冶炼厂减产消息致锌市供应收紧预期大增，且下方关键位支撑效用良好，沪锌前多可继续持有；菲律宾或于本周宣布矿审结果、国内镍矿库存继续下滑将支撑镍价，但不锈钢厂节前备货较往年转弱，且印尼利空消息不断，镍价上方阻力仍在，新单宜观望；年末铁路运输紧张，铝锭到货持续偏低提供支撑，但下游需求偏弱将继续压制铝价，沪铝区间震荡走势或延续，单边宜观望。

　　单边策略：铜锌前多持有，新单观望；镍铝新单观望。

　　套保策略：铜锌保持买保头寸不变，镍铝套保新单观望。