兴业期货：多铜空铝组合持有，沪锌前多持有，沪镍前空持有

2017-01-13 08:24:42
来源：铝信

　　周四铜铝偏强运行，两者运行重心有所上移，且上方阻力明显减弱；沪锌震荡，但下方关键位支撑效用依然良好；沪镍下行，其运行重心明显下移，且下方关键位支撑逐渐减弱。

　　当日宏观面主要消息如下：

　　1.欧元区11月工业产出同比+3.2%，预期+1.6%；2.我国12月新增社会融资规模为1.63万亿，预期为1.3万亿；新增人民币贷款为1.04万亿，预期为6768亿；3.我国12月M2货币供应同比+11.3%，预期+11.4%。

　　综合看，宏观面因素对有色金属影响偏多。

　　现货方面：

　　(1)截止2017-1-12，上海金属1#铜现货价格为46870元/吨，较上日上涨80元/吨，较近月合约升水150元/吨，沪铜整理，投机商入市步伐放缓，持货商挺价意愿减弱，市场供大于求迹象明显，依然未能见到下游明显入市，贸易商参与性亦逐渐下降，成交乏力；

　　(2)当日，0#锌现货价格为22510元/吨，较上日下跌40元/吨，较近月合约升水210元/吨，炼厂出货量稍减，贸易商积极出货，下游逢低略采，成交较昨日略有好转；

　　(3)当日，1#镍现货价格为85450元/吨，较上日下跌1600元/吨，较近月合约升水1350元/吨，沪镍大跌后企稳，早间市场活跃度较昨日略有好转，部分下游逢低有所采购，但部分下游看跌，仍采取观望态度，当日金川下调镍价1300元/吨至85800元/吨；

　　(4)当日，A00#铝现货价格为12840元/吨，较上日上涨50元/吨，较近月合约贴水260元/吨，沪铝上涨，持货商逢高出货积极，抛期买现打开促使中间商寻觅低价货源积极，供需双方呈现拉锯状态，后沪铝下行，下游企业畏跌观望情绪滋生，整体成交较昨差。

　　相关数据方面：

　　(1)截止1月12日，伦铜现货价为5709.5美元/吨，较3月合约贴水24.25美元/吨；伦铜库存为28.57万吨，较前日减少2525吨；上期所铜库存5.61万吨，较上日增加6600吨；以沪铜收盘价测算，则沪铜连3合约对伦铜3月合约实际比值为8.18（进口比值为8.21），进口亏损177元/吨（不考虑融资收益）；

　　(2)当日，伦锌现货价为2690美元/吨，较3月合约贴水19.75美元/吨；伦锌库存为42.42万吨，较前日减少975吨；上期所锌库存7.55万吨，较上日增加749吨；以沪锌收盘价测算，则沪锌连3合约对伦锌3月合约实际比值为8.24（进口比值为8.62），进口亏损1020元/吨（不考虑融资收益）；

　　(3)当日，伦镍现货价为10450美元/吨，较3月合约贴水53美元/吨；伦镍库存为37.18万吨，较前日减少108吨；上期所镍库存8.43万吨，较上日减少245吨；以沪镍收盘价测算，则沪镍连3合约对伦镍3月合约实际比值为8.43（进口比值为8.31），进口盈利1163元/吨（不考虑融资收益）；

　　(4)当日，伦铝现货价为1748.5美元/吨，较3月合约升水4.5美元/吨；伦铝库存为224.89万吨，较前日增加5100吨；上期所铝库存2.64万吨，较上日减少527吨；以沪铝收盘价测算，则沪铝连3合约对伦铝3月合约实际比值为7.54（进口比值为8.67），进口亏损1984元/吨（不考虑融资收益）。

　　当日重点关注数据及事件如下：(1)10:00 我国12月进出口情况；(2)23:00 美国1月密歇根大学消费者信心指数初值。

　　产业链消息方面：

　　(1)印尼周四宣布允许镍矿出口，条件是在5年内完成冶炼项目建设，其中30%低品位镍矿用于国内应用，其余可用于出口；(2)据SMM，国内电解铝五地库存合计35.5万吨，环比+1.2万吨。

　　总体看，宏观面偏多、基本面无利空压制，且技术面偏强，沪铜前多可继续持有；锌矿供应依然偏紧，且下方关键位支撑较好，沪锌前多继续持有；印尼周四宣布放宽镍矿出口，沪镍上方阻力显现，前空继续持有；铝型材加工企业将在下周末集中放假，下游需求逐渐转淡，且铝锭到货持续增加，供需基本面持续往过剩趋势运行，沪铝上行或受阻，前空可继续持有。

　　单边策略：铜锌前多持有，新单观望；镍铝前空持有，新单观望。

　　组合策略：多铜CU1703-空铝AL1703组合持有。

　　套保策略：铜锌保持买保头寸不变，镍铝保持卖保头寸不变。