国泰君安期货：铝 “供给侧改革”，短时消息刺激上冲

　　【隔夜内盘】

　　日盘：Al1703合约开盘价13015元/吨，最高价13280元/吨，最低价12955元/吨，收盘价13280元/吨，涨幅1.84%；成交29.6万手，持仓量29.4万手。

　　夜盘：Al1703合约开盘价13390元/吨，最高价13540元/吨，最低价13350元/吨，收盘价13440元/吨，涨1.2%；成交19.4万手，持仓量30.2万手。

　　【隔夜外盘】

　　LME3月铝开盘价1755美元/吨，最高价1795美元/吨，最低价1755美元/吨，收盘价1789美元/吨，涨幅1.82%。

　　【基本面】

　　1、长江现货报价下跌。

　　长江现货：12820—12860元/吨，均价12840元/吨，↑50元/吨；上海现货：12810—12850元/吨，均价12830元/吨，↑40元/吨；广东南储（华南）：12920—13020元/吨，均价12970元/吨，↑90元/吨。

　　2、现货对近月1701贴水，对主力1703贴水。

　　长江对近月1701贴水260元/吨（前一交易日贴水85元/吨），对主力1703贴水440元/吨（前一交易日贴水250元/吨）。

　　3、SHFE铝期货库存减少。

　　SHFE指定交割仓库铝期货库存减少527吨至26363吨。其中上海库存维持1574吨不变；广东库存维持201吨不变；江苏库存减少301吨至22301吨；浙江库存减少226吨至2287吨。

　　4、LME铝期货库存增加。

　　LME铝库存224.9万吨，较前一天增加5100吨；注销仓单数在64.8万吨，注销仓单比减少至28.81。

　　5、隔夜新闻

　　美国：

　　美股收跌，纳指2017年首次下跌；黄金盘中涨至1207.20美元/盎司，美元指数日内下跌0.35%。

　　预计美国2017年GDP增速超过2%，其中并未假定会实施新的财政政策。

　　相信通胀率将在中期之内回升至2%。

　　中国及亚洲：

　　中汽协：2016年新能源车销量增加到50.7万辆，增长了53%。

　　预计2017年汽车销量增长约5%至2940万辆。

　　中国12月M1货币供应同比21.4%，预期22.0%，前值22.7%。

　　中国12月M0货币供应同比8.1%，预期7.0%，前值7.6%。

　　中国12月社会融资规模增量16300亿元，预期13000亿元，前值由17400亿元修正为17366亿元。

　　中国12月新增人民币贷款10400亿元，预期6768亿元，前值7946亿元。

　　【LME场内基本金属】

　　伦铜涨2%伦镍自四个月低点反弹，得益于美元走软

　　LME期铜收涨2.2%，报5842美元/吨，逼近隔夜所创2016年12月12日以来高位5869美元/吨。

　　LME期镍收涨0.9%，报9660美元/吨，盘中一度跌5%至9660美元/吨，印尼称将放宽矿石出口禁令。

　　LME期锌收涨1.1%，报2728美元/吨。

　　LME期铅收涨3.1%，报2200美元/吨。

　　LME期铝收涨1.8%，报1790美元/吨。

　　LME期锡收跌0.4%，报21070美元/吨。

　　【技术分析】

　　伦铝隔夜继续大幅收涨，盘中一度创下年内新高，1711位置继续站稳，该位置成为支撑位，上方阻力参考1795-1800；沪铝近两日跟随伦铝强势反弹，阻力位参考13540附近，下方支撑位参考13000。周四沪铝主力日盘多头增仓，夜盘多头增仓，显示近期多头人气有所增加。

　　【观点和操作建议】

　　近两日沪铝大涨，主要因短时消息刺激，炒作电解铝供给侧改革，压缩山东、河南及山西地区的电解铝和氧化铝产能。但从最新的铝的微观指标看仍偏弱，截至到本周四的铝主要流转地库存重新增加，昨日现货报价小涨，对主力及近月合约贴水扩大，期限结构仍为contango，显示年内现货状况不佳，近期沪铝上涨并非来自实际供需转强，而是事件型预期刺激。

　　操作上，短期偏多，年内震荡思路。沪铝阻力位参考13540附近，下方支撑位参考13000，近期多头人气有所增加。

(责任编辑：简儿)

王蓉

职位：国泰君安期货金属分析师

国泰君安期货产业服务研究所金属研究员，浙江大学国际经济学学士，上海财经大学产业经济学硕士。2010年10月进入期货行业，主攻铝、白银等金属品种，擅长供需分析，拥有较强的分析逻辑，致力于品种基本面自下而上与宏观面自上而下的研究构架。在《中国证券报》、《证券时报》、《期货日报》、《经济参考报》等多家期...[更多]

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