兴业期货：铜锌前多持有，镍铝前空持有

　　周一铜锌冲高后上行动力略显不足，有所回落，但两者下方关键位支撑效用良好；沪镍震荡，其上方阻力明显，下方支撑亦较强；沪铝冲高后呈现震荡态势，其上方阻力显现。

　　当日宏观面消息表现平静。

　　现货方面：

　　(1)截止2017-1-23，上海金属1#铜现货价格为46900元/吨，较上日上涨430元/吨，较近月合约升水150元/吨，沪铜反弹，市场大半企业进入半休假状态，少量企业早市报价一度坚挺，现货贴水逐步扩大，中间商参与度下降，下游零星采购，成交一般；

　　(2)当日，0#锌现货价格为22880元/吨，较上日上涨390元/吨，较近月合约升水75元/吨，节前假日气氛趋于浓厚，贸易商及下游相继放假，市场供需两淡，成交清淡；

　　(3)当日，1#镍现货价格为82000元/吨，较上日下跌700元/吨，较近月合约升水160元/吨，进入春节前最后一周，贸易商报价积极性进一步下降，下游询价寥寥，成交清淡；

　　(4)当日，A00#铝现货价格为13540元/吨，较上日上涨280元/吨，较近月合约贴水80元/吨，冶炼厂仍然表现较为惜售，临近年关，过半贸易商已经放假，市场交投清淡，下游备货已基本完成，市场供需两淡，市场整体成交不佳。

　　相关数据方面：

　　(1)截止1月23日，伦铜现货价为5706美元/吨，较3月合约贴水18美元/吨；伦铜库存为27.47万吨，较前日减少750吨；上期所铜库存6.44万吨，较上日减少102吨；以沪铜收盘价测算，则沪铜连3合约对伦铜3月合约实际比值为8.1（进口比值为8.15），进口亏损285元/吨（不考虑融资收益）；

　　(2)当日，伦锌现货价为2737美元/吨，较3月合约贴水12.5美元/吨；伦锌库存为41.25万吨，较前日减少1850吨；上期所锌库存7.7万吨，较上日增加448吨；以沪锌收盘价测算，则沪锌连3合约对伦锌3月合约实际比值为8.15（进口比值为8.53），进口亏损1068元/吨（不考虑融资收益）；

　　(3)当日，伦镍现货价为9735美元/吨，较3月合约贴水51.5美元/吨；伦镍库存为37.2万吨，较前日减少36吨；上期所镍库存8.19万吨，较上日减少378吨；以沪镍收盘价测算，则沪镍连3合约对伦镍3月合约实际比值为8.37（进口比值为8.25），进口盈利1204元/吨（不考虑融资收益）；

　　(4)当日，伦铝现货价为1839美元/吨，较3月合约升水7.75美元/吨；伦铝库存为228.93万吨，较前日减少9350吨；上期所铝库存3.95万吨，较上日减少851吨；以沪铝收盘价测算，则沪铝连3合约对伦铝3月合约实际比值为7.42（进口比值为8.57），进口亏损2133元/吨（不考虑融资收益）。

　　当日重点关注数据及事件如下：(1)17:00 欧元区1月Markit制造业PMI初值；(2)22:45美国1月Markit制造业PMI初值。

　　产业链消息方面：

　　(1)据SMM，截止1月23日，国内电解铝五地库存合计44.3万吨，环比+4.8万吨。

　　总体看，基本面无利空压制，且下方关键位支撑效用良好，沪铜前多持有；锌矿供应维持紧缺，沪锌获支撑，前多继续持有；印尼放宽镍矿出口短期将继续压制镍价，沪镍前空持有；铝锭库存大幅增加令其供应持续往过剩趋势运行，沪铝上行或受阻，前空继续持有。

　　单边策略：铜锌前多持有，新单观望；镍铝前空持有，新单观望。

　　套保策略：铜锌保持买保头寸不变，镍铝保持卖保头寸不变。

兴业期货 贾舒畅

(责任编辑：阿发)

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