兴业期货：有色偏弱震荡，新单观望为主

2017-04-12 08:20:04
来源：铝信

　　周二有色金属延续偏弱震荡态势，铜铝上方阻力明显，下方支撑亦较强；锌镍运行重心继续下移，两者下方关键位支撑效用减弱。

　　当日宏观面无重要消息。

　　现货方面：

　　(1)截止2017-4-11，上海金属1#铜现货价格为46700元/吨，较上日下跌320元/吨，较近月合约升水230元/吨，隔月价差收窄，投机空间大幅下降，市场成交氛围进一步谨慎，部分仓单货源流出，供应压力增大，中间商操作空间受限，下游按需接货，成交一般，供需现僵持；

　　(2)当日，0#锌现货价格为21830元/吨，较上日下跌260元/吨，较近月合约升水450元/吨，沪锌下行，市场成交尚可，恰逢炼厂惜售，低价货源逐渐趋少，升水抬高，日内下游逢低略采，整体成交与昨日持平；

　　(3)当日，1#镍现货价格为83500元/吨，较上日下跌500元/吨，较近月合约升水1000元/吨，上午成交尚可，金川镍升水成交，午后镍价继续震荡上行，但成交转弱；

　　(4)当日，A00#铝现货价格为13750元/吨，较上日下跌80元/吨，较近月合约贴水50元/吨，持货商出货态度积极，中间商寻觅贴水变化所创造的利润空间，下游企业接货意愿有所提升，整体成交较活跃。

　　相关数据方面：

　　(1)截止4月11日，伦铜现货价为5731美元/吨，较3月合约贴水32.75美元/吨；伦铜库存为25.97万吨，较前日减少6900吨；上期所铜库存14.36万吨，较上日减少2776吨；以沪铜收盘价测算，则沪铜连3合约对伦铜3月合约实际比值为8.11（进口比值为8.17），进口亏损96元/吨（不考虑融资收益）；

　　(2)当日，伦锌现货价为2659美元/吨，较3月合约贴水26.5美元/吨；伦锌库存为36.59万吨，较前日减少700吨；上期所锌库存8.25万吨，较上日减少2000吨；以沪锌收盘价测算，则沪锌连3合约对伦锌3月合约实际比值为8.25（进口比值为8.56），进口亏损574元/吨（不考虑融资收益）；

　　(3)当日，伦镍现货价为10100美元/吨，较3月合约贴水62.5美元/吨；伦镍库存为37.09万吨，较前日减少3660吨；上期所镍库存7.4万吨，较上日增加423吨；以沪镍收盘价测算，则沪镍连3合约对伦镍3月合约实际比值为8.4（进口比值为8.3），进口盈利1577元/吨（不考虑融资收益）；

　　(4)当日，伦铝现货价为1929美元/吨，较3月合约贴水15美元/吨；伦铝库存为178.85万吨，较前日减少1.43万吨；上期所铝库存28.69万吨，较上日增加2892吨；以沪铝收盘价测算，则沪铝连3合约对伦铝3月合约实际比值为7.22（进口比值为8.6），进口亏损2533元/吨（不考虑融资收益）。

　　当日重点关注数据及事件如下：(1)9:30我国3月CPI值；(2)9:30我国3月PPI值。

　　产业链消息方面：

　　(1)南方铜业称，公司旗下秘鲁铜矿工人周一开始进行无限期罢工，但Cuajone及Toquepala铜矿仍以98%的产能运营，Ilo精炼厂以100%的产能运营；(2)振石集团旗下FajarBhaktiLINTAs公司在未来12个月内获准出口106万吨红土镍矿；(3)PGMC集团首航船只将于4月9日从苏里高北部省份出发，在4月至5月期间预计将完成9艘运输船只的装载。

　　综合看，供应疑虑暂缓解，且下游未见明显入市，沪铜震荡为主，新单暂观望；沪锌跌势不止，技术上破位明显，但其基本面仍存支撑，续跌空间有限，新单暂观望；菲律宾镍矿发货量增加，令矿价有所松动，且不锈钢价格疲软，沪镍支撑减弱，前多离场；国内新增及复产产能叠加释放，铝锭供应压力明显提升，但供给侧改革预期强烈，沪铝下方支撑亦较强，预计震荡为主，新单暂观望。

　　单边策略：沪铜前多持有，新单观望；锌镍前多离场，新单观望；沪铝新单观望。

　　套保策略：沪铜保持买保头寸不变，锌镍适当减少买保头寸，沪铝套保新单观望。