国泰君安期货：重新考验14100能否继续站稳

　　【隔夜内盘】

　　【隔夜外盘】

　　【基本面】

　　【隔夜新闻】

　　美国：

　　美国克利夫兰联储主席Mester（2018年FOMC票委）：宜早不宜迟地逆转QE更值得可取。（华尔街日报）

　　美国国会参议院多数派领袖McConnell：将在周四（7月13日）发布修订版议案。参议院下周将着手处理医改议案。

　　【美联储发布贴现利率会议的纪要】部分地方联储称，在6月份FOMC货币政策会议前留意到温和的薪资压力，纽约联储、圣路易斯联储和明尼阿波利斯联储寻求不上调贴现利率，但其他9个地方联储要求上调贴现利率；许多地方联储认为劳动力市场趋于紧俏。

　　美联储理事Brainard：中性利率可能会在中期之内保持在低位。资产负债表正常化进程将耗时数年。倾向于在利率问题上坚持现存下限措施。上调债务上限的时间确实重要，因为美联储需要考虑缩表的计划。美联储预计，实现2%通胀目标的过程将非常缓慢。在美联储与美国财政部之间划清界限很重要。在近期通胀疲软之际评估利率路径。各大央行收紧政策的方式可能会造成溢出效应。外汇市场对利率可能更加敏感，而对资产负债表的敏感程度可能相对偏低。希望在进一步加息上保持谨慎。希望仔细观察通胀形势。相信利率正常化正在起步。预计美联储将适宜地迅速开始缩表。对于美元汇率而言，在加息和缩表之间做出选择很重要。

　　美国费城联储主席Harker（2017年FOMC票委）：通胀率放缓或促使我支持FOMC暂停加息。通胀放缓可能是暂时性现象而已，将继续关注通胀形势的发展。美联储应在2017年稍晚开始缩表，缩表之后，应当观察市场的反应，再决定是否加息。

　　美国5月JOLTS职位空缺 566.6万，预期 595万，前值 604.4万修正为 596.7万。

　　美国5月批发库存环比终值 0.4%，创2016年12月份以来最大单月升幅，预期 0.3%，初值 0.3%；4月终值 -0.5%（为逾一年最大降幅）。美国5月批发销售环比 -0.5%，前值 -0.4%修正为-0.3%。

　　美国6月NFIB中小企业乐观程度指数 103.6，预期 104.4，前值 104.5。

　　美国旧金山联储主席Williams（2018年FOMC票委）：认为美联储今年还有一次加息是很合理的预期。个人认为应该在未来数月开始调整资产负债表。今年启动资产负债表正常化是情理之中的。当前美国财政政策不可持续。最近美国就业报告显示经济强劲。如果美国通胀没有抬升，则将意味着放缓收紧政策。但这并不是核心预期的情景，确实预期未来明年通胀将加速至2%。

　　中国及亚洲：

　　【央行重启逆回购操作】央行今日进行300亿元7天逆回购操作、100亿元14天逆回购操作。今日有400亿元逆回购到期。央行此前连续12个交易日暂停公开市场操作。

　　【技术分析】

　　隔夜伦铝小幅收涨，下方支撑下移至1888附近，上方阻力参考1928附近；沪铝仍站稳14100关口，上方阻力参考14500附近。

　　【观点和操作建议】

　　近日沪铝陷入相对高位盘整，但昨日继续站稳14100关口。供给侧改革的利多消息仍不时爆发，对铝价形成偏强支撑，但预期亦不时疲化，这导致价格陷入区间整理，难有趋势性突破，当前走势或主要依赖技术点位及市场情绪波动的影响。昨日再爆出消息称山东信发近110万吨电解铝面临关停，对盘面再度形成向上刺激，但该消息据悉遭到信发方面否认。

　　操作上，短暂观望。

(责任编辑：阿祖)

王蓉

职位：国泰君安期货金属分析师

国泰君安期货产业服务研究所金属研究员，浙江大学国际经济学学士，上海财经大学产业经济学硕士。2010年10月进入期货行业，主攻铝、白银等金属品种，擅长供需分析，拥有较强的分析逻辑，致力于品种基本面自下而上与宏观面自上而下的研究构架。在《中国证券报》、《证券时报》、《期货日报》、《经济参考报》等多家期...[更多]

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标签：国泰君安期货

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